2026年市场投资策略展望：开局之年，择优而进

2025年A股市场整体呈现震荡上行趋势，主要宽基指数普遍上涨，创业板指和科创50指数分别上涨50%和36%，领涨市场。小盘股表现优于大盘股，成长和周期风格领涨。行业表现分化，有色金属、通信、电子等板块领涨，食品饮料、煤炭板块下跌。

展望2026年，市场表现有望强于基本面。国内经济长周期方面产能过剩持续，短周期方面出口面临回调压力，但宏观政策结构性发力，预计全年实际经济增速为4.5%。美国经济周期仍处于扩张阶段，预计2026年经济增速为2.5%，高于潜在增速。国内财政政策力度和2025年接近，广义财政赤字小幅扩张至12万亿元左右，广义赤字率8.5%-9%。货币政策方面，预计2026年降息20BP左右、降准25-50BP。中长线资金有望稳步入市，持续改善市场流动性。2026年美联储主席更替在即，海外宏观流动性有超预期宽松可能，降息次数或超预期。

配置策略方面，聚焦景气度与性价比。消费、投资、地产板块依然偏弱，出口链相对有韧性。科技板块中，光模块、PCB、存储产业链上下游景气度持续，存储器有望继续提价；国内自主可控诉求提升，半导体设备与材料景气度有望延续；AI应用关注传媒、软件板块机会；商业航天板块有望贯穿全年主题交易机会。基本金属板块交易逻辑有望从供给收缩转向需求回升，铜供需有望维持紧平衡，电解铝供给维持低增速，碳酸锂价格中枢有望上移。基础化工板块受益于国内反内卷政策推进和海外产能缩减，PX、MDI、有机硅等品种有望维持高景气。出口链相关标的业绩增速稳健，估值依然合理，电力设备相关品类出海有望维持高景气。

风险提示：贸易摩擦超预期、美国通胀超预期、AI科技企业资本开支再次引发泡沫担忧、特朗普取消金属关税。