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多晶硅专题报告：反垄断、取消出口退税构建市场化、法制化反内卷格局

2026-01-12 陈寒松银河期货 ZLY

第一部分前言概要介绍了报告的政策解读、交易逻辑和策略推荐。报告认为，反垄断是对反内卷的纠偏而非否定，取消出口退税和反垄断政策共同构建市场化、法制化的光伏行业反内卷格局。

第二部分政策影响解读分析了取消出口退税和反垄断政策的影响。取消出口退税短期内利好多晶硅需求，中期利空，长期利好；反垄断政策旨在纠偏多晶硅反内卷过程中的涉嫌垄断行为，未来反内卷将采取市场化、法制化的方式。

第三部分后市展望及策略推荐指出，通威股份计划停产云南多晶硅产能，内蒙多晶硅产能开工率压减，1-3月多晶硅月度平均产量可能降至9万吨附近，光伏产品抢出口或刺激硅片月度平均产量增加至55GW附近，多晶硅有望实现去库。目前期货价格下跌至52000元/吨附近，短期多晶硅期货或止跌，价格区间参考（50000,60000）。操作策略建议短期谨慎参与单边交易，或买入虚值看涨期权，风险提示为多晶硅减产不及预期。

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多晶硅专题报告：反垄断、取消出口退税构建市场化、法制化反内卷格局

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