农药行业点评报告：农药出口退税率取消或下调，行业反内卷持续深化

基础化工 2026-01-17 开源证券艳阳天Cathy

核心观点：财政部、税务总局发布公告，自2026年4月1日起取消多项农药原药及中间体（原料）的出口退税率，包括草铵膦、精草铵膦、敌百虫、敌敌畏等，短期内将推动“抢出口”提振行业景气度，并加速行业“反内卷”进程，优化供给结构。
关键数据：2024年农药出口量折百达205万吨，出口量占产量比重90%；制剂产品出口量和出口金额均超原药，分别达到107.1万吨、613.6亿元。
短期影响：出口成本上升叠加国内春耕旺季来临，将助力草铵膦等含磷农药及中间体量价齐升、盈利修复。
中长期影响：出口退税新规将进一步倒逼企业从低端制造、低价竞争转向以技术、品牌和服务为核心的价值竞争，落后产能加速淘汰，高附加值制剂出口、海外自主登记、品牌建设等高质量发展行为将更获支持，行业“反内卷”持续深化，产能集中度有望提升。
投资建议：草铵膦等涨价品种及“原药-制剂”一体化农药龙头有望受益，推荐标的包括扬农化工、利民股份、兴发集团等；受益标的包括江山股份、利尔化学、润丰股份等。
风险提示：需求不及预期、汇率波动、政策变化风险、原材料价格大幅波动等。