高端装备制造产业研究周报：上纬启元Q1正式亮相，宇树与腾讯战略合作落地

总结

核心观点

2026年是人形机器人从0到1实现量产的关键节点，特斯拉链预计在2026年第一季度发布第一代量产产品，并完成供应链大规模量产线建设。国产链头部本体出货量规模将从数千台跨越到数万台，主要应用场景为二开、导览、巡检等。在此阶段，龙头公司供应链和技术将趋于收敛，全球将迈入机器人“军备竞赛”阶段。

关键数据

• 宇树科技：2024年机器狗年销量达2.37万台，占全球市场约69.75%；2025年人形机器人全年出货量为4200台。
• 特斯拉：第三代Optimus人形机器人预计2026年第一季度发布，2026年年底启动生产，最高年产能100万台。
• 智元机器人：年度出货量超过5100台，占据全球39%的市场份额。
• 优必选：2025年全年订单总额近14亿元，全球首个可自主换电的工业人形机器人WalkerS2中标产品。

研究结论

全球机器人产业呈现多维突破态势，产业链协同与生态构建加速，商业化落地与场景拓展取得突破，核心技术研发与资本支撑同步强化。2026年有望成为机器人规模量产元年，重点关注以下五大方向：

1. 特斯拉链的收敛：关注拓普集团、三花智控等。
2. 技术迭代与收敛：看好电驱动新技术、灵巧手、新材料等，关注宁波华翔等。
3. 海外其他供应链的机会：关注银轮股份等。
4. 国内本体和应用垂类机会：关注宇树、智元、乐聚等，以及供应链翔楼新材、柯力传感等。
5. 围绕长期确定性，布局“优质格局”的企业：关注奥比中光、宁波华翔等。

风险提示

行业竞争加剧；人形机器人进展不及预期。