核心要点
- 产业前沿：多地“十五五”规划将具身智能/人形机器人列为新经济增长点，政策从顶层规划向应用示范延伸；智元机器人第5000台具身机器人下线，头部厂商进入规模化交付阶段；奇瑞墨甲年内完成第1000只机器狗交付，优必选斩获0.5亿元人形机器人订单；浙江荣泰、北特科技等在海外投资丝杠产能。
- 资本风向：众擎机器人、鹿明机器人完成多轮融资，阿里巴巴入股穹彻智能，云深处完成超5亿元C轮融资，资本市场持续流入机器人赛道。
- 本周观点：具身智能是AI最强应用，人形机器人是具身智能最重要的方向之一；汽车主机厂、3C品牌商竞争优势提升，华为、字节、小米等拥有大脑和硬件迭代能力；特斯拉链最快进入小批量供应链，智元供应链重构，华为供应链重点在下游应用场景落地；重点关注灵巧手、电机和peek等技术迭代。
产业前沿
- 行业景气度：机器人板块持续升温，政策端持续加码，产业确定性增强；本体端量产与商业化同步推进；零部件海外产能布局加速。
- 行业动态：重庆、山东“十五五”规划将具身智能机器人明确为新增长点；IDC预测2025年中国具身智能机器人用户支出超14亿美元；四川、湖南落地训练场与国资联合战略协议；北京发布全自主无人化人形机器人导览解决方案。
- 本体：智元机器人第5000台具身机器人下线，全面迈入规模量产时代；奇瑞墨甲机器人年内完成第1000只机器狗交付应用。
- 核心零部件：浙江荣泰投建泰国工厂，五洲新春定增获上交所通过，立讯精密预计年出货3000台人形机器人，北特科技定增3亿元建泰国丝杠基地。
资本风向
- 资本持续流入机器人赛道，众擎机器人、鹿明机器人完成多轮融资，阿里巴巴入股穹彻智能，云深处完成超5亿元C轮融资。
本周观点
- 具身智能是AI最强应用，人形机器人是具身智能最重要的方向之一；汽车主机厂、3C品牌商竞争优势提升，华为、字节、小米等拥有大脑和硬件迭代能力；特斯拉链最快进入小批量供应链，智元供应链重构，华为供应链重点在下游应用场景落地；重点关注灵巧手、电机和peek等技术迭代。
产业链数据更新
- 宇树科技机器狗年销量达到2.37万台，占全球市场约69.75%，同年交付超过1500台人形机器人；特斯拉第三代Optimus人形机器人将于2026年第一季度发布，预计2026年年底启动生产，最高年产能100万台；智元机器人A2-W通用具身机器人累计下线超1000台，预计2025年出货量将达到数千台；优必选预计2025年交付500台工业人形机器人；云深处科技预计2025年机器人出货量将突破“万台级”；众擎机器人今年将按照1000台的规模小批量落地，预计明年将迎来更大批量的需求。
风险提示
- 行业竞争加剧，人形机器人技术迭代不及预期，人形机器人量产进展不及预期。
