第一部分 行情回顾：
- 沪镍本周呈冲高回落的走势，产业层面镍库存处于同期高位。
第二部分 基本面分析：
- 上游：中国镍矿港口库存情况未详细说明。
- 中游：电解镍价格、硫酸镍价格、镍铁当月进口量及8-12%镍铁富宝价格等数据未详细展开。
- 下游：不锈钢价格、不锈钢期货持仓、无锡不锈钢库存、动力和储能电池产量、新能源汽车产量等数据未详细展开。
第三部分 后市展望：
- 美国：美联储2025年12月降息至3.50%-3.75%，未来降息幅度和时点存在分歧，新任美联储主席人选待定，1月降息概率较低，3月累计降息概率为40.3%。
- 中国：2025年12月制造业PMI为50.1%，生产经营活动预期指数创2024年4月以来新高，央行将继续实施适度宽松货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度。
- 行情预测：预计沪镍主力合约运行区间为130000至150000元/吨，不锈钢主力合约运行区间为12800至14200元/吨。
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