国信期货有色（碳酸锂）周报：基本面压制，碳酸锂周内冲高回落

研究咨询部 基本面压制碳酸锂周内冲高回落 ——国信期货有色（碳酸锂）周报 2024年10月13日 研究咨询部 1行情回顾及基差走势分析 目录 CONTENTS 2上游锂矿端分析 3中游锂盐端分析 4下游需求端分析 5期现市场总结及观点建议 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾及基差走势分析 1.1行情回顾——主力价格合约走势 研究咨询部 10月8日-10月11日，节后首日碳酸锂跟随商品板块大幅反弹，后受制于基本面压制，周内大幅回落至7.4万/吨一线。截止10月11日，主力合约2411收盘于73900元/吨，周跌幅6.81%。 数据来源：WIND国信期货 1.2碳酸锂现货价格与基差 研究咨询部 现货价格来看，据SMM数据，电池级碳酸锂平均价本周上涨850元，工业级碳酸锂平均价本周上涨900元，工电碳价缩小；基差（电碳）本周走强3900元/吨，基差（工碳，含贴水25000元）本周走强3950元/吨。 数据来源：SMM同花顺国信期货 300000 250000 200000 150000 100000 50000 2023-07-21 0 基差（工碳，含贴水）碳酸锂:主力合约:收盘价工碳日均价 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2023-08-21 2023-09-21 2023-10-21 2023-11-21 2023-12-21 2024-01-21 2024-02-21 2024-03-21 2024-04-21 2024-05-21 -10000 1.3行情回顾——现货市场与基本面分析 研究咨询部 现货市场：本周碳酸锂现货市场价格小幅上行，出货基差有小幅上移，持货商挺价态度仍存。 基本面： •供应端：周度产量上行，增量主要集中于锂辉石和回收端，锂云母和盐湖端维持减量。进口前瞻数据来看，智利海关公布9月出口中国锂产品环比增37%至16600吨，1-9月累计出口量为144802吨。 •需求端：据排产计划统计，下游10月排产环比基本持平，11月排产环比或有所下滑。10月下旬正极端预计仍将步入季节性回落、进入中下游去库阶段。 •库存方面：本周碳酸锂总库存去库4039吨，冶炼厂去库878吨，贸易商及其他库存累库1450吨，下游去库4611吨。 展望后市，碳酸锂当下位于相对低估值区间，价格波动受商品整体板块走势及宏观面影响较大，但基本面压制碳酸锂反弹空间。当下关键驱动在于即将到来的初端正极消费淡季，叠加11月仓单集中注销仍对现货面产生较强抛压，中线维持偏空思路。 1.4行情回顾——消息政策面汇总分析 研究咨询部 据SMM消息，10月9日下午，雅保公司电池级碳酸锂竞标活动结束。本次为吉诚锂业所产100吨碳酸锂招标，中标价格为76250元/吨，为国内自提。 据富宝资讯消息，盐湖蓝科2024年10月10日计划放货3000吨，价格以碳酸锂期货2411合约2024年10月10日至10月18日期间结算价格均价贴水3000元/吨，作为当期盐湖股份公司Ⅱ型碳酸锂产品销售结算价格，Ⅰ型碳酸锂产品销售结算价格在Ⅱ型基础上上调1000元/吨。 研究咨询部 1.5仓单注册情况 截止10月11日，碳酸锂注册仓单量为44087吨。 数据来源：广期所国信期货 研究咨询部 Part2 第二部分 上游锂矿端分析 2.1上游——锂辉石精矿进口量 研究咨询部 研究咨询部 2.2上游——原材料产量 研究咨询部 Part3 第三部分 中游锂盐端分析 3.1中游——碳酸锂产量 研究咨询部 3.2中游——碳酸锂分原料产量 研究咨询部 3.3中游——碳酸锂周度产量 研究咨询部 3.4中游——碳酸锂开工率 研究咨询部 3.5中游——碳酸锂月度进口量 研究咨询部 3.6中游——碳酸锂加工成本 3月锂云母、锂辉石精矿加工成本均有所下移。 研究咨询部 3.7中游——外采矿项目成本利润 研究咨询部 3.8中游——废旧锂电月度回收量 研究咨询部 3.9中游——碳酸锂社会库存分析 研究咨询部 研究咨询部 Part4 第四部分 下游需求端分析 4.1初端需求——三元前驱体及正极加工费 研究咨询部 数据来源：MysteelSMM国信期货 4.2初端需求——正极材料产量 数据来源：SMMl国信期货 研究咨询部 4.3初端需求——三元材料分系产量 研究咨询部 4.4初端需求——钴酸锂&锰酸锂产量 研究咨询部 4.5初端需求——正极材料开工率 研究咨询部 4.6初端需求——三元材料进出口 研究咨询部 4.7初端需求——六氟磷酸锂价格&产量 研究咨询部 4.8初端需求——六氟磷酸锂进出口 研究咨询部 4.9初端需求——金属锂价格&产量 研究咨询部 4.10终端需求——动力电池产量&装机量 研究咨询部 研究咨询部 4.11终端需求——新能源汽车产销量变化分析 研究咨询部 Part5 第五部分 期现市场总结及观点建议 研究咨询部 5.期现市场总结及观点建议 碳酸锂周度期现市场分析2024.10.13 重要消息 据SMM消息，10月9日下午，雅保公司电池级碳酸锂竞标活动结束。本次为吉诚锂业所产100吨碳酸锂招标，中标价格为76250元/吨，为国内自提。 现货市场总结 现货价格来看，据SMM数据，电池级碳酸锂平均价本周上涨850元，工业级碳酸锂平均价本周上涨900元，工电碳价缩小；基差（电碳）本周走强3900元/吨，基差（工碳，含贴水25000元）本周走强3950元/吨。现货市场：本周碳酸锂现货市场价格小幅上行，出货基差有小幅上移，持货商挺价态度仍存。 供给端 周度产量上行，增量主要集中于锂辉石和回收端，锂云母和盐湖端维持减量。进口前瞻数据来看，智利海关公布9月出口中国锂产品环比增37%至16600吨，1-9月累计出口量为144802吨。 需求端 据排产计划统计，下游10月排产环比基本持平，11月排产环比或有所下滑。10月下旬正极端预计仍将步入季节性回落、进入中下游去库阶段。 库存 本周碳酸锂总库存去库4039吨，冶炼厂去库878吨，贸易商及其他库存累库1450吨，下游去库4611吨。 期现市场后期走势分析 展望后市，碳酸锂当下位于相对低估值区间，价格波动受商品整体板块走势及宏观面影响较大，但基本面压制碳酸锂反弹空间。当下关键驱动在于即将到来的初端正极消费淡季，叠加11月仓单集中注销仍对现货面产生较强抛压，中线维持偏空思路。 研究咨询部 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 研究咨询部 感谢观赏 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师:顾冯达 从业资格号：F0262502投资咨询号：Z0002252 电话:021-55007766-6618 邮箱:15068@guosen.com.cn 分析师助理：王美丹 从业资格号：F03114617 电话：021-55007766-6614 邮箱：15695@guosen.com.cn