一、板块表现
第53周（12月29日-12月31日）申万一级行业指数中，房地产指数下跌0.7%，在31个一级行业板块中排名第19位。A股板块内涨幅第一为京基智农（19.0%），跌幅前五的个股分别为华联控股、同济科技、亚通股份、海南高速、广汇物流。港股板块内涨幅第一的为贝壳-W（2.0%），跌幅前五的个股分别为融信中国、花样年控股、中骏集团控股、碧桂园、佳兆业集团。
二、政策要闻
地方层面：
- 常州：发布《2026年住房公积金新政》，自2026年1月1日起降低购房首付比例、提高贷款额度并延长贷款年限，支持刚需及改善需求。
- 韶关：印发《关于持续巩固全市房地产市场稳定态势的若干措施（试行）的通知》，对农业转移人口、烈属家庭、退役/现役军人、二孩/三孩家庭、教职工/医护人员/消防员/公安民警、港澳居民购买新建商品住房给予契税补贴或购房补贴。
- 上海：公积金管理中心表示，2025年5月8日前发放的未到期个人住房公积金贷款，自2026年1月1日起，将执行调整后利率，5年以下（含5年）和5年以上首套/二套个人住房公积金贷款利率分别为2.1%/2.6%、2.525%/3.075%。
公司层面：
- 招商蛇口与康田联合体以5.82亿元底价拿下重庆两江新区J07单元01街区004地块。
- 保利（甘肃）实业投资有限公司以1.94亿元总价摘得兰州市城关区东岗片区G2530号宗地。
- 华润旗下大连润新房地产有限公司以底价12.17亿元摘得大高(2025)-3号地。
三、销售端
- 新房市场：第53周20城商品房成交面积302万方，日平均成交面积75.5万方，环比增加58%，同比减少1%。从累计数据来看，年初至今20城商品房成交面积10590万方，累计同比减少15%。一线城市成交面积同比增加39%，二线城市同比增加32%，三四线城市同比增加24%。
- 二手房市场：第53周11城二手房成交面积110万方，日平均成交面积27.6万方，环比减少1%，同比减少18%。从累计数据来看，年初至今11城二手房成交面积9951万方，同比增加1%。一线城市二手房成交面积同比增加15%，二线城市同比减少5%，三四线城市同比增加63%。
四、融资端
本周发债企业均为地方国企，其中乌房物业公司发行两只证监会主管ABS债券共12.64亿元，乌房1A利率最高，为2.5%。
五、投资建议
当前房地产市场存在新房需求中枢下滑、库存尚未解决、土地财政对经济的拖累等问题，预计2026年房地产销售量价或仍面临一定下行压力，建议关注：
- 开发类房企：高拿地精准度，区域深耕型房企，建议关注绿城中国、滨江集团、建发国际集团、中国海外宏洋集团、华润置地、越秀地产。
- 稳定红利资产：头部购物中心，建议关注太古地产，关注香港铜锣湾头部购物中心持有者希慎兴业。
- 中介龙头：建议关注贝壳-W，重视贝壳降本增效后稳态现金流。
六、风险提示
产业、人口兑现不及预期，广义财政发力不足。
