新能源及有色金属日报：需求偏淡无改铜价偏强格局

市场要闻与重要数据

• 期货行情：沪铜主力合约连续上涨，1月5日收于101350元/吨，涨幅3.17%；夜盘涨1.28%。
• 现货情况：SMM1#电解铜现货均价升水35元/吨，较前一日上行225元/吨，报价区间100250-100900元/吨。隔月Contango价差200-160元/吨，当月进口亏损约1300元/吨。现货升水先扬后抑，部分优质铜锭仍维持升水。

重要资讯汇总

• 地缘政治：瑞士冻结马杜罗及其关联人士资产，可能推动实物资产配置价值。
• 经济数据：美国12月ISM制造业指数降至47.9，连续10个月低于50，新订单持续收缩。
• 矿端：智利Capstone Copper Mantoverde铜矿工会罢工，产量预计降至30%。
• 冶炼及进口：卡莫阿-卡库拉冶炼厂顺利出产第一批阳极铜，2026年预计产量38-42万吨。
• 消费：INVasset PMS称铜需求依赖电气化、能源转型等，供应缺乏弹性，价格波动可能加剧。
• 库存与仓单：LME仓单减少2100吨至142550吨，SHFE仓单增加8507吨至90282吨，国内电解铜现货库25.76万吨，较此前一周增1.87万吨。

策略

• 建议在97000-97500元/吨间分批逢低买入套保，期权策略：卖出看跌。

风险

• 国内需求下降过快、库存大幅累高、海外流动性踩踏风险。

图表与数据来源

• 多图表展示TC价格、SMM#1铜升贴水、精废价差、进口盈亏、持仓量、库存等数据。
• 数据来源：SMM、华泰期货研究院、钢联等。