摩尔线程、沐曦股份 IPO 首发成功——人工智能月度跟踪

事件概述

摩尔线程和沐曦股份相继在A股上市，标志着国产GPU厂商在资本市场的突破，同时美国政府放宽了NVIDIA H200芯片的对华出口限制，为国产GPU发展带来新的挑战和机遇。

摩尔线程与沐曦股份业务布局

• 摩尔线程：聚焦全功能GPU，覆盖芯片、板卡、集群及软件生态全链条，产品涵盖AI智算、专业图形、桌面级GPU与智能SoC四大类。2024年营收4.38亿元，同比增长253.65%，毛利率达70.71%。
• 沐曦股份：专注异构计算，推出曦思N系列（智算推理）、曦云C系列（通用计算）、曦彩G系列（图形渲染）全栈GPU产品，适配智算、数据分析、云游戏等多场景需求。

H200出口政策分析

• H200性能：搭载141GB HBM3e显存，显存带宽4.8TB/s，性能优于A100及国产主流AI芯片，但不及GB200等更高端型号。
• 国产芯片对比：华为昇腾910B算力仅为H200的八分之一，显存容量也存在差距；寒武纪MLU370-X8算力与显存带宽均不及H200。
• H200优势：在中高端大模型训练与推理场景中仍维持显著竞争优势，凭借算力、显存带宽及CUDA生态适配能力。

国产GPU赛道发展

• 潜力企业：燧原科技、壁仞科技、格兰菲等加速产品迭代，推进算力自主化布局。
• 燧原科技：聚焦云端AI算力，推出新一代推理加速卡S60，构建“芯片-整机-集群”完整硬件体系，提供DeepSeek一体机与云燧智算集群解决方案。
• 壁仞科技：深耕高性能通用GPU领域，推出壁砺™系列产品，涵盖液冷/风冷OAM模组、PCIe加速卡等，覆盖AI训练与推理全场景。
• 格兰菲：依托Arise-GT10C0芯片，打造软硬件一体化图形图像解决方案，支持4K高清显示、视频播放及3D画面渲染，适配多场景应用需求。

风险提示

• 国际贸易摩擦加剧
• 下游需求不及预期
• 技术升级进度滞后