一、行情回顾
- 本周上证综指上涨0.1%，深证成指下跌0.6%，沪深300下跌0.6%。机械板块上涨1.0%，其中基础件板块涨幅最大（5.3%），油气装备板块涨幅最小（-3.3%）。
- 个股方面，步科股份涨幅最大（50.4%），康跃科技跌幅最大（-40.8%）。
二、行业与公司投资观点
1. AI设备及耗材
- AI算力基础设施建设提速，推动高端PCB需求增长。预计2024-2029年全球PCB行业产值将增长至964亿美元，CAGR为5.6%。
- PCB设备环节迎黄金年代，预计2024-2029年全球钻孔设备市场将增长至23.99亿美元，CAGR为10.3%。
- PCB钻针市场空间广阔，预计2024-2029年全球市场将增长至91亿元，CAGR为15.0%。鼎泰高科全球市场份额排名第一。
- SMT设备升级重估价值，预计2025年全球SMT市场规模为55.95亿美元。
- 重点关注：耗材端鼎泰高科、中钨高新，设备端大族数控、芯碁微装、凯格精机等。
2. 人形机器人
- 人形机器人产业从概念验证迈向商业化落地，关注基本面有成长性并在关键零部件、整机或特定场景解决方案中已形成产品化能力的企业。
- 机器人市场审美原则排序：增量零部件＞特斯拉相关供应链＞国产机器人供应链＞丝杠＞其他零部件＞设备＞场景。
- 重点关注：信捷电气、汇川技术、恒立液压、华辰装备、东华测试等。
3. 投资建议
- 货币及财政政策加码推出，内需提振措施百花齐放，“两新”政策正加力扩围实施，装备行业有望开启新一轮复苏周期。
- 维持行业“推荐”评级，建议重点关注：
- 工控行业：汇川技术、信捷电气、伟创电气等
- 机器人行业：柯力传感、东华测试、鸣志电器、埃斯顿、埃夫特、绿的谐波等
- 机床行业：海天精工、纽威数控、科德数控、浙海德曼、华辰装备、华中数控等
- 刀具行业：鼎泰高科、中钨高新、新锐股份、华锐精密、欧科亿等
- 检测行业：华测检测、广电计量、东华测试、信测标准、谱尼测试、苏试试验等
- 工程机械行业：三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份等
- 叉车行业：安徽合力、杭叉集团、诺力股份等
- 激光行业：锐科激光、铂力特、华曙高科、杰普特、金橙子、柏楚电子等
- 物流装备行业：法兰泰克、兰剑智能
- 轨交设备行业：中国中车、时代电气、中国通号、中铁工业等
- 3C设备：快克智能、博众精工、燕麦科技、联得装备等
- AI设备及耗材：鼎泰高科、中钨高新、大族数控、芯碁微装、凯格精机等
三、重点数据跟踪
- 宏观数据：制造业PMI指数、固定资产投资完成额累计同比增速、全部工业品PPI当月同比、工业企业产成品存货同比等。
- 中观数据：挖掘机销量、叉车销量、工业企业产成品存货及利润同比、OPEC原油产量及同比变化、美国活跃钻机数、新能源汽车销量及同比变化、动力电池装机量及同比变化、工业机器人产量及同比变化、金属切削机床产量及同比变化、金属成形机床产量及同比变化、日本出口中国大陆机床金额、我国铁路客运量及货运量等。
四、风险提示
- 宏观经济不景气，增速不及预期；国内固定资产投资不及预期；重点行业政策实施情况不及预期；公司推进相关事项存在不确定性。
