行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

12月PMI数据解读：12月制造业PMI重回荣枯线之上

2025-12-31 国新证券淘金曹艳平

12月制造业PMI为50.1%，时隔8个月重回扩张区间，制造业景气水平明显改善。生产指数和新订单指数上升幅度较大，供应商配送时间指数加快，原材料库存指数和从业人员指数有所回落。主要原材料购进价格指数持续高于荣枯线，出厂价格指数仍低于50，制造业企业效益受影响较大。企业生产经营活动预期指数上升，受中央经济工作会议部署落地提振。

12月非制造业商务活动指数为50.2%，重回扩张区间。建筑业商务活动指数上升明显，电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等行业商务活动指数位于高位景气区间。新订单指数、投入品价格指数有所回升，销售价格指数下降，从业人员指数和业务活动预期指数上升。

预测2026年1月制造业景气小幅上升。非制造业销售价格指数2024年以来持续低于荣枯线，对效益产生不利影响。投资建议：关注制造业PMI重回荣枯线之上、电信等高景气行业，预测2026年11月制造业景气小幅上升。风险提示：地缘政治恶化、欧美经济衰退超预期。

点击免费查看完整报告

12月PMI数据解读：12月制造业PMI重回荣枯线之上

你可能感兴趣

3月PMI数据解读：3月制造业PMI回升至荣枯线之上

3月PMI数据解读：3月制造业PMI回升至荣枯线之上

3月PMI数据解读3月制造业PMI回升至荣枯线之上

6月PMI数据解读：6月制造业PMI小幅上升到荣枯线之上

4月PMI数据解读：4月制造业PMI荣枯线之上小幅回落

利率债动态跟踪报告：供需两端回暖，制造业PMI重回荣枯线之上

本月为年报披露高峰期，制造业PMI重回荣枯线之上

英大宏观评论(2022年第31期，总第115期)-8月PMI数据点评：工业企业处于主动去库存阶段，短期之内制造业PMI跃至荣枯线之上概率较低

10月PMI数据点评：10月制造业PMI小幅回升至荣枯线之上

2026年6月PMI数据点评：6月制造业景气度升至荣枯平衡线之上，涨价过程明显放缓