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基金经理投资价值分析报告：华宝基金陈怀逸：以产业周期为舵，与时俱进动态优化

2025-12-29 王骅华宝证券顾小桶🙊

核心观点：陈怀逸的投资框架围绕“好行业、好公司、好价格”展开，以“贝塔优先”为核心原则，聚焦科技制造业的产业周期。通过产业周期定位、仓位结构划分与市值空间评估，自上而下捕捉未来2-3年空间感强、处于上升期的行业方向。
仓位结构：仓位分为三部分——中军仓位（顺贝塔持仓）、价值仓位（阿尔法持仓）和弹性仓位（约10%），以匹配不同阶段的投资目标。
行业配置：呈现“主线聚焦，内部分散”的特征，根据产业贝塔的强度和清晰度进行动态超配或低配。
个股选择：偏好细分行业龙头，注重“好价格”，警惕高估值热门股，通过深度调研在产业早期或认知分歧时挖掘赔率更优的标的。
操作特征：坚持高仓位运作，超额收益主要源于行业比较下的结构调整与个股精选，而非宏观择时。通过“动态优化”持续调整组合，核心持仓保持稳定，同时借助高频调研与专家访谈敏锐捕捉边际变化，并利用弹性仓位进行灵活调整。
关键数据：
- 自陈怀逸任职以来（2022.03.14-2025.11.25），华宝新兴成长累计录得49.28%的正超额收益，超越了96%的高权益仓位混合型同类基金。
- 华宝新兴成长年化换手率在7-9倍左右，重仓股集中度在50%-80%范围内波动，目前保持在77.21%的较高集中度水平。
研究结论：陈怀逸是一位善于在制造业成长股浪潮中，通过精细化的产业导航与动态组合管理来追求超额收益的“翻石头”能手。