南华期货聚丙烯产业周报：继续关注1月检修情况

核心矛盾及策略建议

• 核心矛盾：聚丙烯盘面底部回升，但现货跟涨乏力，基差大幅走弱。供应端，PDH装置利润低，检修预期存；需求端，下游开工率下滑，需求支撑转弱。核心关注一月检修规模对供需的影响。
• 交易型策略建议：短期偏震荡格局，价格区间2605-6100，策略建议短期观望，中长期逢高做空。月差策略建议5-9反套，对冲套利策略关注L-P价差走扩。
• 产业客户操作建议：根据库存情况选择套保策略，如库存偏高可做空期货锁定利润，采购管理可买入期货锁定成本。

本周重要信息及下周关注事件

• 利多信息：内蒙宝丰、宁夏宝丰短期降负，宁波金发PP二线检修。
• 利空信息：中景石化、东华茂名传出取消1月停车计划的消息。
• 下周关注事件：暂无。

盘面解读

• 价量及资金解读：盘面底部回升，持仓量增长，资金动向无明显变化，基差大幅走弱。
• 月差结构：维持contango结构。

估值和利润分析

• 产业链上下游利润跟踪：PDH装置现货利润仍在-800元/吨以下，各线路利润不乐观。

供需及库存推演

• 供需平衡表推演：本期PP开工率76.87%，检修量上升，部分装置取消停车，供应压力有缓解；进口量上升，出口量增长空间有限，短期净进口减量难度大。
• 需求端：下游开工率下滑明显，几大主要下游开工率均下降，需求支撑减弱。

价格区间预测及套保策略

• 价格区间预测：暂无月度预测。
• 套保策略：根据库存和采购情况选择相应的套保工具和比例。