宏观与产业分析
- 宏观情绪：上海外数据助长降息预期，美国11月CPI低于预测但失业率上升，宏观情绪利好。
- 云贵区域短流程钢厂：春节期间停产检修时间集中在1月中下旬，复产预计在正月初十一至十六，预计影响建筑钢材总产量74.1万吨。安徽省6家钢厂中1家已于1月5日停产，其余大部分计划1月中旬停产，个别1月20日后停产，日度影响产量约1.62万吨。
- 房地产市场：2024年12月30日-2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比下降40.3%，同比增长43.2%，显示市场降温。
铝业分析
- 国产矿：北方复产缓慢，供应偏紧，但氧化铝厂铝土矿库存升至5454.6万吨高位，预计国产矿价下行空间存在。几内亚发运量高位，某大型矿业项目复产将提供远期供应支撑。
- 下游加工：铝下游加工龙头企业开工率环比下降0.3至61.5%，延续淡季偏弱态势。原生铝合金、铝板带、铝线缆、铝型材开工率分别稳定在60%、65.0%、62%、51.6%，但高铝价及原料紧张对零单造成压力，终端需求乏力，订单支撑不足。
- 库存：12月22日国内电解铝锭库存60万吨，较上周上涨0.4万吨。
成材分析
- 市场情绪：宏观情绪支撑，但国内淡季来临，库存走势反复，价格持续走高但关注上方压力。
- 观点：预计价格短期高位震荡，高价抑制消费，关注宏观指引。
研究结论
- 核心观点：铝价短期偏强震荡，关注宏观预期变动、地缘政治、矿端复产及消费释放情况。
- 风险因素：宏观预期变动、地缘政治危机、矿端复产情况、消费释放情况。
