研报总结
宏观与产业逻辑
- 云贵区域短流程钢厂停产检修：春节期间停产时间大多在1月中下旬，复产预计在正月初十一至十六，预计影响建筑钢材总产量74.1万吨。安徽省6家钢厂中1家已于1月5日停产，其余大部分计划1月中旬停产。
- 沪铝高位运行逻辑：美国总统特朗普暂缓对欧加征关税计划，缓和欧美贸易摩擦风险，市场避险情绪缓和；美联储降息预期推迟，宏观流动性预期对金属价格提振作用减弱。
- 伊冲突负责人：赵毅，从业资格号F3059924，投资咨询号Z0002978，电话010-62688526。
- 房地产市场数据：2024年12月30日-2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积总计223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2%。
铝市场分析
- 基本面：
- 铝土矿：SMM进口铝土矿指数报65.85美元/吨，几内亚FOB均价报41美元/吨，CIF均价报64美元/吨。国产矿供应阶段性偏紧，价格持稳运行；进口矿成交清淡，氧化铝厂采购计划偏谨慎。
- 电解铝库存：1月19日国内主流消费地电解铝锭库存74.9万吨，较上周一上涨1.9万吨。
- 下游加工：铝下游加工各版块龙头企业开工率微升至60.2%，受春节备货需求支撑，但高位铝价抑制消费，新增订单不足，短期内开工率偏弱运行。
- 观点：铝价高位震荡，关注宏观事态发展和下游反馈。
成材市场分析
- 成材：武秋婷，从业资格号F3078638，投资咨询号Z0018248，电话010-62688555。
- 市场表现：成材震荡下行，价格创近期新低。供需双弱格局下，市场情绪悲观，价格重心持续下移。冬储偏低迷，对价格支撑不强。
- 观点：震荡整理运行，关注宏观政策和下游需求情况。
研究结论
- 宏观不确定性存在，基本面支撑偏弱，但资金看涨情绪未冷却，预计铝价高位震荡。
- 后期关注/风险因素：宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。
- 成材：短期震荡整理，关注宏观政策和下游需求。
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