研报总结
云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修情况
- 停产时间：大多在1月中下旬，复产预计在正月初十一至正月十六左右。
- 影响产量：停产期间预计影响建筑钢材总产量74.1万吨。
- 安徽省情况：1家钢厂已于1月5日开始停产，其余大部分钢厂将于1月中旬左右停产，个别钢厂预计1月20日后停产，停产期间日度影响产量约1.62万吨。
2024年12月30日-2025年1月5日新建商品房成交数据
- 成交面积：10个重点城市总计223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2%。
- 成材市场：继续震荡下行，价格再创近期新低，供需双弱，市场情绪悲观，价格重心持续下移。
- 冬储情况：今年冬储偏低迷，对价格支撑不强。
观点与关注因素
- 观点：震荡整理运行。
- 后期关注/风险因素：宏观政策、下游需求情况。
国产矿供应与价格
- 供应：较为充足，价格承压，出现小幅回落即可。
- 铝土矿成本压力：海运费上涨及几内亚配额政策不确定性带来上行压力。
- 短期进口矿价格：预计延续高位博弈格局，需关注几内亚配额政策落地情况及海运费走势。
铝加工行业开工率
- 整体开工率：64.2%，多数板块环比回落。
- 细分行业开工率：
- 铝板带：72.6%
- 铝箔：74.7%
- 铝线缆：66.6%
- 原生铝合金：58%
- 再生铝：57.0%
- 铝型材：56.1%
- 短期压力：需求淡季与成本压力形成双重压制，预计5月各板块开工率整体承压运行。
- 支撑因素：出口订单发力与部分工业类需求的结构性回暖。
库存情况
- 电解铝锭库存：144万吨，环比上周五去库0.1万吨。
海外电解铝供应与国内铝市
- 海外供应扰动风险：尚未消退，海外铝锭供需缺口持续为铝价提供支撑。
- 国内铝市：受社会库存累积拖累，开票收紧限制现货流动性，现货市场走弱限制国内铝价上行空间。
- 后续关注：宏观后续演变及库存走势。
有色金属观点与关注因素
- 观点：预计价格短期高位运行，关注库存表现。
- 后期关注/风险因素：宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。
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