核心观点与关键数据
- 建筑钢材短流程生产企业停产情况：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多在1月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预计影响建筑钢材总产量74.1万吨。安徽省6家短流程钢厂中，1家已于1月5日开始停产，其余大部分钢厂预计1月中旬左右停产，个别钢厂预计1月20日后停产，停产期间日度影响产量1.62万吨左右。
- 房地产市场数据：2024年12月30日-2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2%。
- 成材市场表现：成材昨日继续震荡下行，价格再创近期新低。在供需双弱的格局下，市场情绪偏悲观，价格重心持续下移。冬储偏低迷，对价格支撑不强。
- 电解铝市场情况：上周铝价偏强运行。宏观方面，美国通胀数据符合预期，美联储降息态度谨慎；国内政府工作报告提出2025年GDP增长预期目标为5%左右，宏观利好的氛围不变。基本面方面，国内电解铝运行产能小增，四川、广西、青海等复产计划有序推进，预计3月底实现全部产能投运，2月启槽部分对产量的贡献也将逐步体现。成本端辅料价格涨幅明显。铝加工行业开工率整体弱复苏，环比上周涨1个百分点至60.8%，大部分板块开工率上行，仅铝线缆开工率环比持平。终端消费修复节奏缓慢，预计3月铝加工行业开工率延续温和回升。
- 库存情况：截至3月6日SMM统计国内电解铝锭社会库存为87.1万吨，可流通库存为74.5万吨，较本周一去库1.5万吨，环比上周四去库0.2万吨。
研究结论
- 成材市场：预计震荡整理运行。后期关注宏观政策和下游需求情况。
- 电解铝市场：预计价格短期偏强震荡运行，关注矿石端复产进展和下游开工。需紧密跟踪复工强度、在途货源释放及终端订单兑现情况，以修正库存拐点确认时点及峰值水平。宏观情绪交易预期带动下铝价暂偏强震荡，重点关注两会政策的落地，但需警惕海外贸易摩擦加剧引发的担忧。预计预期带动下铝价暂偏强震荡。
后期关注/风险因素
- 宏观政策
- 下游需求情况
- 宏观预期变动
- 地缘政治危机发展
- 矿端复产情况
- 消费释放情况
