核心观点与关键数据
- 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修：停产时间大多在1月中下旬，复产预计在正月初十一至正月十六，期间预计影响建筑钢材总产量74.1万吨。安徽省6家短流程钢厂中，1家已于1月5日开始停产，其余大部分钢厂计划1月中旬左右停产，个别钢厂预计1月20日后停产，日度影响产量约1.62万吨。
- 2024年12月30日-2025年1月5日新建商品房成交数据：10个重点城市成交面积总计223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2%，显示市场降温。
- 沪铝市场表现：昨日沪铝偏弱震荡，宏观层面特朗普宣布取消对伊朗的军事打击，缓解了中东冲突升级的担忧，但市场情绪仍偏悲观，价格重心持续下移。
- 铝加工行业开工率：国内铝下游加工龙头企业周度开工率环比持平，整体录得64.2%，行业整体持稳。海外出口回暖，新能源、储能等领域需求支撑行业韧性，但空调箔需求疲软，再生铝需求走弱、合规原料不足拖累开工，各板块开工走势分化。
- LME铝库存：截止上周三，LME同比去库约1.17万吨至34.65万吨，0-3月升贴水结构持续走深，显示海外电解铝刚性缺口驱动库存去库。
- 国内电解铝社会库存：截止本周一，SMM电解铝社会库存约143.5万吨，对比上周四累库约0.7万吨，库存仍处高位，对铝价形成压力。
研究结论
- 铝价短期走势：海外铝锭供需缺口给予铝价支撑，但国内库存高位及现货成交偏弱限制价格上行空间，预计价格短期区间震荡，关注库存表现。
- 后期关注/风险因素：宏观政策、下游需求情况、宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。
重要声明
本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
