华宝期货晨报铝锭

核心观点与关键数据

• 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修

  • 停产时间：1月中下旬开始，正月初十一至正月十六左右复产
  • 预计影响产量：74.1万吨
  • 安徽省6家钢厂中，1家已于1月5日停产，其余大部分1月中旬左右停产，个别1月20日后停产，日度影响产量约1.62万吨。

• 2024年12月30日-2025年1月5日房地产市场数据

  • 10个重点城市新建商品房成交面积：223.4万平方米
  • 环比下降：40.3%
  • 同比增长：43.2%
  • 成材价格：继续震荡下行，再创近期新低，供需双弱，市场情绪悲观。

• 铝价分析

  • 宏观与地缘风险：美伊冲突持续，地缘风险溢价高位支撑铝价。
  • 供应端：中东铝厂大规模减产，海外电解铝呈现缺口格局，伦铝强于沪铝，沪伦比走低，进口亏损扩大，国内原铝净进口量预期降低，但国内产能高位未现明显缺口。
  • 需求端：
    • 下游加工龙头企业开工率：64.7%（环比持平）
    • 原生铝合金开工率：56.8%（环比提升0.5个百分点）
    • 铝加工行业在罐料、储能、汽车等板块支撑下保持韧性，但高位铝价、中东出口受阻及终端消费恢复不及预期限制上行空间，呈现“稳中有进、结构分化”特征。
  • 库存：上周四全国铝锭社会库存去库1.1万吨，但无锡地区仍有堆积，库存拐点能否顺利来临值得关注。

• 短期铝价走势

  • 海外供应缺口及LME库存去化支撑外盘，但降息预期偏弱、国内铝锭累库拖累上行空间，短期高位震荡。

研究结论

• 成材：供需双弱格局下价格重心持续下移，冬储偏低迷对价格支撑不强，观点为“震荡整理运行”。
• 铝价：短期高位运行，关注库存表现及宏观预期变动。
• 后期关注/风险因素：宏观政策、下游需求情况、宏观预期变动、地缘政治危机、矿端复产、消费释放。

重要声明

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