2025/26年度全球玉米丰产,供需基本持平,期末库存压力相对削弱,CBOT玉米价格回升。国内玉米丰产但地区间产量及粮源质量分化,东北产区丰产质量好,华北产区潮粮霉变比例高导致供需失衡。春节前农户变现需求强,售粮进度较快,但春节偏晚或分散卖压。进口玉米因关税增加影响较小,政策性粮食投放时机待定。饲用需求方面,生猪存栏量高位稳定,饲料需求平稳,但饲料企业库存分化,深加工企业消费量跟随宏观走势。总体而言,2025年度玉米价格运行区间下移,2026年度短期价格震荡偏强但上方空间有限,中期关注政策谷物替代和售粮进度,下游需求支撑,全年运行区间2150-2500元/吨。