中央经济工作会议：全面绿色转型、能源强国，市场化改革、国际化拓展值得期待

中央经济工作会议定调2026年经济工作，将“双碳”引领和能源强国提升为国家战略，并部署八大重点任务，其中环保行业受益于绿色转型、市场化改革、国际化拓展等政策导向。

核心观点与关键任务：

1. 全面绿色转型&能源强国：将“双碳”目标置于第六位，延续强化碳市场建设、固废治理、蓝天碧水净土保卫战等要求，新增“制定能源强国建设规划纲要”，推动多能并举、新能源占比提升、化石能源有序替代。
2. 化债修复&市场化改革：通过清理拖欠企业账款、拓展要素市场化改革试点，环保行业受益于三表修复，市场化定价促进水务、垃圾费C端收费，提升ROE和现金流。
3. 绿色贸易&国际化拓展：鼓励支持服务出口，发展绿色贸易，推动“一带一路”高质量发展和区域双边贸易协定签署，东南亚、中亚等地区环保基础设施出海空间广阔。
4. 优化实施“两重”项目&推进城市更新：增加中央预算内投资，优化“两重”项目实施和地方政府专项债券管理，激发民间投资活力，城市地下管网、防洪排涝、县域环保设施等领域受益。

投资建议：

1. “双碳”引领绿色转型&绿色贸易：关注清洁能源（龙净环保、佛燃能源）、再生资源（高能环境、英科再生）、锂电回收（天奇股份）等。
2. 化债&市场化带动优质运营资产重估：推荐固废（瀚蓝环境、绿色动力）、水务（粤海投资、兴蓉环境）等领域企业。
3. 出海拓展启新篇：关注垃圾焚烧海外投资运营（伟明环保、三峰环境）及设备出海机遇。

风险提示：政策执行不及预期、行业竞争加剧、市场化改革不及预期等。