对二甲苯：需求季节性转弱 供应仍偏紧 高位震荡市 PTA 高位震荡市 MEG 计划外降负荷改善累库压力 下方短期有支撑

市场动态

• PX：日本一套26万吨PX装置重启，PX价格上涨至833美元/吨。下游聚酯成品利润率下降，FDY利润率负值，POY和DTY利润率受压。亚洲PX市场12月15日无交易完成，但MOC买入兴趣坚定。2026年PX需求前景强劲，中国农历新年假期前贸易活动放缓。
• MEG：华东主港地区MEG港口库存约84.4万吨，环比增加2.5万吨。宁波、上海、常熟、南通、张家港、太仓、江阴及常州库存变化具体数据已列出。主流内贸中转罐库存约2.8万吨，环比增加0.4万吨。
• 聚酯：江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销约5成。直纺涤短销售好转，平均产销约79%。

趋势强度

• 对二甲苯趋势强度：-1
• PTA趋势强度：-1
• MEG趋势强度：0

观点及建议

• PX：需求全面转弱，警惕聚酯开工超预期下降带来的负反馈，不追高。聚酯利润持续向PX环节集中，但需求走弱限制PX上方空间。调油逻辑结束，短流程利润新高难以支撑PX估值。PX供需偏紧，国产开工率88.1%，亚洲开工率79.3%。建议6550-7000区间操作，多PX空PTA/BZ止盈离场。
• PTA：成本端PX供需偏紧，但聚酯累库、亏损可能导致减产，PTA上方空间有限。建议4500-4800区间操作，多PX空PTA/BZ止盈离场。
• MEG：3600元/吨触及大部分生产装置成本线，部分工厂降负荷，供需格局略有改善。油制和乙烯制装置均有降负荷或停车情况。建议01合约不追空，关注华谊重启。