对二甲苯：需求季节性转弱，供应仍偏紧，高位震荡市 PTA：成本支撑，月差正套 MEG：装置减产规模扩大，下方空间有限

市场动态

• PX: Platts评估亚洲对二甲苯UNV1/中国和FOB韩国指标分别为832.33美元/公吨和811.33美元/吨，较日比下跌9美元/吨。市场活动平静，年底假期前流动性低。关注2026年PX定期合同结算，可能存在“两层”市场。PX供需偏紧，节前或偏强，供应端有收缩预期，关注PX01合约仓单压力。
• MEG: 科威特、新疆、浙江等多套乙二醇装置计划检修或降负荷，短期有支撑。当前价格触及大部分装置成本线，12月不累库甚至去库。关注01合约交割期间现货供应情况，或出现基差修复。中期供增需减，宁夏鲲鹏、巴斯夫湛江装置陆续投产，聚酯开工2月份将降至84%，乙二醇上方空间暂未打开。
• 聚酯: 江浙涤丝产销整体偏弱，直纺涤短销售一般，平均产销66%。

趋势强度

• PX趋势强度：-1
• PTA趋势强度：-1
• MEG趋势强度：0

观点及建议

• PX: 高位震荡市，多PX空BZ持有。短期不追高，回调多。关注PX供需平衡表在2月份才迎来喘息机会，内外价差持续倒挂下仓单压力。
• PTA: 高位震荡市，成本支撑，05合约多PX空PTA持有。5-9正套。警惕12月下到1月初终端提前放假带来的产业链负反馈。
• MEG: 多套装置计划外降负荷，短期有支撑。单边价格维持3600-3900区间操作。

研究结论

• PX短期高位震荡，关注供应收缩预期和仓单压力。
• PTA成本支撑，警惕终端负反馈风险。
• MEG短期支撑明显，中期供增需减，价格区间操作。