对二甲苯：芳烃调油支撑估值，高位震荡市，PTA：需求尚可，供应压力仍存，高位震荡市，MEG：供应压力较大，趋势偏弱

对二甲苯（PX）

• 市场动态：PX价格下跌，12月合约商谈在814/819美元/吨CFR，1月在812/817美元/吨CFR，均无成交。12月估价816美元/吨，下跌3美元。市场关注2026年PX供应收紧预期，可能推动长期合同价格上涨。汽油掺入需求转移至西方，或加剧PX紧张。
• 基本面：供应整体偏紧，海外歧化单元亏损导致开工率低。新凤鸣PTA新装置投产，PX需求仍高位。裕龙石化MX出货困难，短流程装置开工率或下调，PX-MX价差走强。福佳大化重启，国产装置开工率创新高。美国制裁俄罗斯石油公司可能影响炼厂开工率。
• 观点及建议：供增需减，单边跟随PTA高位震荡。关注逢高空PXN，成本端芳烃调油需求支撑估值，未来关注芳烃物流变化。PXN239.5美元/吨(+4.5)，PX-MX韩国FOB价差121美金（+12）。

乙二醇（MEG）

• 市场动态：11月3日至9日，主港计划到货18.9万吨。内蒙古合成气制乙二醇装置重启中，预计本周出料。聚酯负荷开工超预期反弹。
• 基本面：存量装置开工提升，进口到港量高位。11月中旬开始供应压力仍较大，港口累库加速。
• 观点及建议：单边价格创新低，供应压力仍大。月差逢高反套。需测试煤制装置成本线，观察边际高成本装置开工情况。

聚酯切片（PTA）

• 市场动态：江浙涤丝产销整体偏弱，直纺涤短销售清淡。
• 基本面：PTA刚需尚可，供应端短期开工率下降，11月上半月累库压力缓解。月差基差企稳，但工厂未实质性减产。
• 观点及建议：成本支撑偏弱，供应过剩，单边震荡。加工费300以上逢高空。独山能源1期近期预计检修。11月下供应仍偏过剩，区间操作为主。

聚乙烯醇（MEG）

• 市场动态：国产装置重启，进口到港量高位。
• 基本面：供应压力较大，聚酯负荷高位也无法改变过剩格局。
• 观点及建议：单边价格创新低，月差逢高反套。需观察边际高成本装置开工情况。