洞见指数新未来之行情展望：中央经济会议定调，慢牛格局不改

行情回顾

• 指数表现：近一月，上证指数、深证成指及主要股指期货均震荡调整。上证指数区间跌幅2.83%，深证成指跌幅0.23%，上证50跌幅1.32%，沪深300跌幅1.53%，中证500跌幅1.67%，中证1000跌幅2.25%。
• 板块表现：信息技术板块上涨1.97%，房地产板块跌幅最大（-9.14%），日常消费和能源板块分别下跌5.31%和5.06%，医疗保健和公用事业板块跌幅均在4%左右。

经济数据

• PMI数据：11月制造业PMI为50.2%，环比增长0.2%，生产指数回升至50%。大型企业PMI由升转降，中小型企业成本承压，高技术制造业和装备制造业PMI分别为50.1%和49.8%。预计贸易形势好转和政府增量资金将提振市场信心。
• 通胀数据：11月CPI同比上涨0.7%（3月以来最高），PPI同比下降2.2%。食品价格转涨，鲜菜价格上涨14.5%；PPI方面，煤炭、防寒产品价格上涨，有色金属价格上行，石油相关行业价格下降。

宏观政策

• 国内政策：12月7日央行推出10项宽松措施，包括全面降准、降息及结构性再贷款。中央经济工作会议定调明年继续实施“适度宽松的货币政策”，强调灵活运用政策工具促进经济稳定和物价回升。
• 海外政策：美联储12月降息25基点至3.50%-3.75%，并重启“扩表”购买400亿美元短期国债。美联储内部出现罕见分歧，主席鲍威尔表示未来决策将依赖数据，后续降息节奏或将放缓。

总结与展望

• 短期市场：股指短期或维持震荡格局，因估值处于高位，需基本面改善或超预期政策推动。市场向下空间有限，中长期震荡上行（慢牛格局）有望延续。