洞见指数新未来之行情展望：韧性凸显，慢牛有望延续

行情回顾

• 指数表现：截至2025年12月25日，主要指数呈现震荡上行格局。上证50指数年涨幅12.96%，沪深300指数年涨幅17.98%，中证500指数年涨幅29.43%，中证1000指数年涨幅27.22%。中小盘股指数表现更优。
• 期货表现：股指期货同样呈现震荡上行态势。上证50主连年涨幅14.73%，沪深300主连年涨幅22.39%，中证500主连年涨幅44.03%，中证1000年涨幅44.91%。

经济数据

• 消费与投资：11月消费增速持续回落，同比+1.3%，连续六个月回落。1-11月社会消费品零售总额同比+4.0%。固定资产投资同比-2.6%，基础设施投资、制造业投资和房地产开发投资同比分别-1.1%、+1.9%、-15.9%。房地产开发投资跌幅连续九个月扩大，商品房销售面积与销售额持续下滑。
• 核心矛盾：经济运行核心矛盾为“旧动能调整拖累与新动能成长并存”，房地产低迷与居民消费谨慎构成短期制约，政策发力与产业升级提供支撑。

宏观政策

• 国内政策：中国人民银行货币政策委员会决定继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度。强调维护资本市场稳定，引导资金投向扩大内需、科技创新、中小微企业等关键领域。
• 海外政策：美联储12月降息25个基点，符合市场预期，但官方指引偏向“鹰派降息”，暗示将暂停行动、进入观察期。决策层内部分歧公开化，未来预期将受多重因素扰动。

总结与展望

• 核心逻辑：2026年支撑A股牛市的核心逻辑依然稳固，宏观政策持续发力，经济基本面有望持续稳定；产业转型不断提速，新动能将释放更多增长活力；资本市场改革深化，市场功能全面升级；资金活水持续流入；海外短期扰动正逐步减退，市场风险偏好有望提升。
• 市场展望：市场有望延续慢牛行情。