天然橡胶周报：地缘冲突紧张提振市场情绪，胶价上涨

2025-12-15 寇帝斯广发期货 M.凯

地缘政治冲突影响：泰柬地缘紧张局势升级，提振原料价格，市场存在炒作情绪，海外原料止跌企稳。
供需分析：轮胎检修企业排产逐步恢复，对整体产出带动有限；企业控产行为仍存，产能利用率提升受限；北方工程基建项目结束，全钢胎替换需求减弱；南方物流支撑下，利润低现象仍存，短期难有增量。
市场情绪：青岛现货库存累库幅度放缓，叠加地缘政治冲突，市场看空心态收敛。

东南亚产区：未来两周降雨量增加，割胶工作受影响；ANRPC预测2025年全球天胶产量增1.3%，消费增0.8%。
主要国家产量/消费：10月泰国、马来产量同比减少，印尼、越南产量同比增加；中国10月进口量环比-14.27%，同比-0.9%，累计同比+17.27%。
出口数据：2025年前三季度泰国出口同比降8%，其中标胶降20%，烟片胶增22%；对中国出口同比增6%，标胶降19%，烟片胶大增330%，乳胶增70%。
欧盟汽车市场：10月乘用车销量环比+2.8%，前三季度累计销量+1.4%；纯电动汽车市场份额达16.4%。
轮胎行业：截至12月11日，半钢胎开工率70.14%（环比+1.81%），全钢胎开工率64.55%（环比+0.55%）；11月半钢胎产量环比+12.83%，全钢胎产量环比+4.75%。
出口与库存：10月轮胎出口数量同比降6.6%，金额降9.5%；11月山东轮胎样本企业成品库存环比增加，半钢胎库存周转天数+0.56天，全钢胎+1.07天。
汽车产销：10月汽车产销环比增长，同比分别增长12.1%和8.8%；1-10月产销分别增长13.2%和12.4%。
重卡市场：10月重卡销量环比+1%，同比+60%。
库存数据：截至12月7日，青岛港口库存48.87万吨（环比+0.72万吨），保税区库存增幅2.08%，一般贸易库存增幅1.38%；社会库存112.3万吨（环比+2.1万吨），深色胶库存增2.4%，浅色胶库存增1%。