市场要闻与重要数据
- 价格与基差：L主力合约收盘价为6486元/吨（-48），PP主力合约收盘价为6129元/吨（-48）；LL华北现货为6500元/吨（-30），LL华东现货为6580元/吨（-120），PP华东现货为6200元/吨（-30）；LL华北基差为14元/吨（+18），LL华东基差为94元/吨（-72），PP华东基差为71元/吨（+18）。
- 上游供应：PE开工率为84.1%（+0.1%），PP开工率为78.3%（+0.7%）。
- 生产利润：PE油制生产利润为183.5元/吨（-105.5），PP油制生产利润为-436.5元/吨（-105.5），PDH制PP生产利润为-892.6元/吨（-88.9）。
- 进出口：LL进口利润为4.6元/吨（+5.2），PP进口利润为-295.5元/吨（+5.0），PP出口利润为-14.0美元/吨（-0.6）。
- 下游需求：PE下游农膜开工率为46.4%（-1.7%），PE下游包装膜开工率为49.6%（-0.6%），PP下游塑编开工率为44.1%（+0.0%），PP下游BOPP膜开工率为62.9%（+0.3%）。
市场分析
- PE方面：供应端PE开工预期持续回升，后期巴斯夫50万吨FDPE新装置预期年底投产，供应宽松压力持续；需求端PE下游整体开工继续下滑，农膜和地膜需求淡季驱动不足，包装膜开工环比小幅下滑，需求支撑减弱；库存端PE社会库存周内去化，但LL和LD绝对库存水平仍偏高，库存压力预期仍偏大；成本端油价偏弱，油制成本支撑有限。总体来看，需求淡季来临叠加供应端存量装置持续放量，现货端持续走跌，市场情绪悲观，短期基本面难有实质提振。
- PP方面：供应端前期检修企业陆续重启，计划检修量相对偏少，后期供应量或小幅回升，供应预期维持高位；PP与丙烯价差压缩至低位，PDH利润下滑至年内低位，边际装置停车情况仍不明显；需求端BOPP、塑编等下游需求开工尚可，但现货持续走弱使得下游补库谨慎，需求端跟进仍显不足；上游积极去库为主，中间商库存消耗有限，整体库存水平仍偏高；成本端国际油价震荡偏弱，外盘丙烷价格近期偏强，提升PDH制成本支撑力度。当前供应端暂未给出明显检修缩量，上游减产意愿不足而需求偏弱，基差延续偏弱震荡，短期反弹驱动有限，继续关注成本端扰动及供应端检修变动。
策略
- 单边：LLDPE谨慎偏空；PP观望，短期偏弱震荡为主。
- 跨期：无。
- 跨品种：L-PP价差逢高做缩。
风险
- 宏观经济政策，原油价格波动，丙烷价格波动；上游装置减产。
