核心观点
- 聚烯烃市场呈现供应增加、需求减弱的格局,导致盘面价格创近年来低位。
- 供应端:石化行业传统检修季,PE计划检修装置较多,PP整体装置开工尚可,但6月惠州埃克森美孚、金诚石化、裕龙石化等新装置存投产预期,前期投产装置均有放量计划,端午假期归来,生产企业库存预计积累,供应端存在一定压力。欧佩克存增产预期,国际原油弱势,丙烷价格小幅走强,PDH制PP生产利润处于亏损,较多PDH装置检修停产,随着中美关税缓和,期货研究报告|聚烯烃月报2025-06-02 下游淡季来临,供应持续增量。
- 需求端:聚烯烃下游需求维持季节性淡季,工厂刚需采购为主,PE下游农膜开工率继续下滑,包装膜需求难有提振。PP下游塑编等开工亦呈现下降趋势,同时海运费上涨使得出口订单承压。下游需求端预计仍将偏弱运行,逐步进入消费淡季。
关键数据
- 4月国内PE产量在264.3万吨,较2月减少2.7万吨。其中标品LLDPE产量为117.3万吨,较3月减少7.4万吨;HDPE产量为118.6万吨,较3月增加6.7万吨,LDPE产量为28.4万吨,较3月减少2万吨。
- 4月份国内PP产量在305.7万吨,较3月减少20万吨。其中标品PP拉丝产量为87.2万吨,较3月减少16.1万吨;PP均聚产量为189万吨,较3月减少10万吨,PP共聚产量为116万吨,较3月减少9万吨。
- 4月PE进口量为126万吨,比上月增加15.9万吨,PE出口量为9.3万吨,较上月减少1.5万吨。PP进口量为28.2万吨,较上月减少0.4万吨,PP出口量为28.6万吨,比上月减少3.6万吨。
研究结论
- 塑料谨慎偏空。聚烯烃供增需弱格局,盘面价格创近年低位。
- 下游需求端预计仍将偏弱运行,逐步进入消费淡季。
- 生产企业库存均有累库压力,整体库存去化偏慢。