北交所策略专题报告：北交所打新配置策略：精选高质新股机会，布局低估值高分红资产

北交所2025年表现及未来标的关注

• 2025年北交所新股表现优异，首日涨跌幅均值354.69%，中签率0.03%，市盈率12.70倍。审核节奏加快，11-12月过会16家。
• 三季度后中签率稳定，1000万资金打新收益率2.28%。短期最佳策略为上市首日售出，长期持有收益率稳步增长。
• 与沪深交易所差异：北交所采用现金全额预缴申购，无市值要求；网下申购无底仓限制。建议关注中低市盈率、高股息、大市值蓝筹企业。

北交所市场表现及指数动态

• 北证50、北证专精特新指数上涨，PE TTM分别为68.86倍、79.98倍。北交所与创业板估值差距缩小至2.83倍，与科创板折价扩大至27.59倍。
• 市场情绪平稳，北证A股日均成交额195.40亿元，换手率4.44%。建议关注北证50绩优股+科技成长股，如万源通、贝特瑞等。

北交所上市情况

• 2024-2025年北交所上市47家，发行市盈率均值13.79倍，首日涨跌幅均值287.65%。2025年上市24家，精创电气首日涨330.74%。
• 发行节奏平稳，三季度后审核提速。建议关注次新股及利润体量大、新质生产力属性强的企业。

新三板现状及价值洼地分析

• 挂牌企业数5995家，总市值24194.71亿元，流动性及融资能力待改善。软件服务、机械等行业占比超5%。
• 培育出286家北交所上市企业，专精特新小巨人有174家。新三板企业上市后发展表现良好。

北交所IPO审核及监管动态

• 本周5家企业提交注册，3家过会，创达新材、赛英电子定于12月18-19日上会。已过会未申购企业25家，提交注册企业13家。
• 退市风险警示企业“广道退”“*ST云创”被列为重点监控，对51起异常交易采取自律措施。

风险提示
政策落地不达预期、数据统计误差、宏观环境风险。