对二甲苯：海内外供应偏紧，趋势走强，月差正套 PTA：成本支撑，基差月差正套 MEG：伊朗多套装置停车，短期偏强

对二甲苯（PX）

• 供应偏紧：地缘冲突加剧及部分装置检修导致国产及进口PX供应双双偏紧。
• 价格走强：PX价格持续上涨，7月MOPJ估价635美元/吨CFR，8月亚洲现货成交910美元/吨，8/9换月溢价18美元。
• 成本支撑：PX-石脑油价差扩大至261.38美元/吨，但市场对当前收益可持续性表示谨慎。
• 下游需求：中国PTA开工率降至79.1%，聚酯开工率92%，下游行业对材料吸收能力有限。
• 市场观点：地缘冲突加剧，国产及进口PX供应偏紧，PX持续走强，建议多PX空SC，短期正套。

PTA

• 供应偏紧：东北一套220万吨PTA装置停车，华南一套450万吨PTA装置逐步停车检修，逸盛新材料360万吨降负，福海创450万吨和恒力大连220万吨停车，PTA开工率降至79.1%。
• 成本支撑：PTA成本支撑明显，基差大幅走强。
• 下游检修：聚酯瓶片、短纤工厂检修力度加大，但PTA供应持续偏紧。
• 市场观点：成本支撑，单边、月差基差均偏强，建议多PTA空SC，短期正套。

MEG

• 供应偏紧：沙特两套70万吨/年的乙二醇装置计划重启，伊朗多套装置停车，国内乙二醇开工负荷上升至70.33%。
• 价格偏强：乙二醇短期震荡偏强，建议多PTA空MEG减仓。
• 市场关注：以伊冲突下，关注伊朗乙二醇装置开工及发货变化。

研究结论

• 趋势强度：PX趋势强度2，PTA趋势强度1，MEG趋势强度1。
• 核心观点：PX供应偏紧，价格走强；PTA成本支撑，供应偏紧；MEG伊朗装置停车，短期偏强。