对二甲苯：关税升级，成本偏弱，但预计下方空间有限 PTA：本周装置检修增多，正套，逢低多 MEG：去库速度较慢，偏弱震荡市

期货研究 商 品2025年3月3日 研究 对二甲苯：关税升级，成本偏弱，但预计下方空间有限 PTA：本周装置检修增多，正套，逢低多 产业 务 服MEG：去库速度较慢，偏弱震荡市 研究 所贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin024367gtjascom 【基本面跟踪】 对二甲苯、PTA、MEG基本面数据 日期 PX主力收盘 PTA主力收盘 MEG主力收盘 PF主力收盘 SC主力收盘 20250228 7016 4994 4619 6832 3770 20250227 7034 4994 4615 6842 3729 20250226 7010 4980 4594 6844 3777 20250225 7114 5048 4624 6902 3899 20250224 7120 5058 4666 6938 3897 日度变化 03 00 01 01 11 月差 PX（59） PTA（59） MEG（59） PF56 PXEB05 20250228 110 16 60 60 1354 20250227 96 20 67 54 1357 20250226 98 20 65 56 1335 20250225 94 18 48 60 1341 20250224 98 24 48 54 1345 日度变化 14 4 7 6 3 品种间价差 PTA05065PX05 PTA05MEG05 PTA05PF05 PF05盘面加工费 PTA05LU05 20250228 399 375 1856 1033 1224 20250227 387 379 1856 1034 1265 20250226 388 386 1868 1051 1203 20250225 388 424 1866 1049 1149 20250224 394 392 1886 1056 1161 日度变化 12 4 1 41 PX基差 PTA基差 MEG基差 PF基差 PX石脑油价差 20250228 117 40 27 48 203 20250227 127 40 32 8 209 20250226 155 45 30 6 205 20250225 150 60 35 50 211 20250224 135 60 27 50 216 日度变化 10 5 40 6 PTA仓单数 乙二醇仓单数 短纤仓单数 PX仓单数 SC仓单数 20250228 228181 2896 4002 563 9541000 20250227 228949 3429 4002 563 8779000 20250226 230893 3649 4002 563 8779000 20250225 230893 3449 4072 547 8779000 20250224 230947 3489 4072 547 5650000 日度变化 768 533 762000 资料来源：Platts，iFind，隆众，国泰君安期货 【市场概览】 PX：4月至5月PX期货溢价扩大至负5美元吨 MCPIHaldia工厂于2月28日恢复运营 的两倍。报道称，从3月4日起，所有中国进口到美国的货物将开始按20的税率征税。 新闻来源报道称，特朗普于2月27日宣布，美国将对中国进口商品征收其最初提议的10关税 在郑州证券交易所的第二个交易时段，2025年5月PTA期货合约收于4994元吨，日复一。 在2月28日的Platts收市评估过程中，PX市场对特朗普对中国征收的关税表现出一些初步反应，没有看到任何交易，恒力4月报价降至862美元吨CFRUnv1中国，而4月至5月的升水价从逐日3美元吨扩大至2月28日的5美元吨。 亚洲消息人士表示，市场对特朗普的声明的反应相当明显，因此市场正在下跌。一位消息人士表示，这一消息影响了股市和原油市场，而另一位消息人士表示，他预计金属市场也将受到影响。 “短期影响是存在的，”一位消息人士说，尽管从长远来看，人们将不得不解开这些关税的影响。“从长远来看，不会有纺织品从中国运到美国，”该消息人士补充说，因为大多数中国商品极不可能 维持20的商品关税，尽管有些商品可能在最初提议的10关税税率中幸存下来。 该消息人士补充说，由于市场紧张，一些PTA货物已经进口到印度。该消息人士补充说，MCPIHaldia工厂预计将在4月至5月期间进行定期维护，因此预计印度市场 将维持对PTA的需求。 Platts早些时候报告称，在PTA方面，MCPIPrivateLtd拥有位于印度Haldia的130万吨年PTA工厂，在因工厂维护而停产两天后，已于2月28日恢复运营。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：0PTA趋势强度：0MEG趋势强度：0 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可20111449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用 的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 请务必阅读正文之后的免责条款部分