机械设备行业周报：关注工程机械、机器人等板块投资机会

一周市场表现

机械设备行业上周上涨0.12%，在31个行业中排名第20位。子行业中除自动化设备外均录得上涨，其中轨交设备（+2.18%）、通用设备（+0.83%）、专用设备（+0.49%）、工程机械（+0.04%）。

核心观点

• 建议兼顾科技成长与顺周期，配置具备业绩支撑的板块及个股，维持行业“推荐”评级。
• 科技方向关注：半导体设备、PCB设备、人形机器人等。
• 周期方向关注：通用设备复苏、工程机械等。

关键数据

• 10月挖机销量同比+7.77%，行业景气度持续改善。
• 1-10月挖掘机销量同比增长17%，其中出口同比增长14.4%。
• 9月工业机器人产量同比增长28.3%。
• 9月叉车销量同比增长23%。
• 9月金属切削机床产量同比增长18.2%。
• 第三季度全球智能手机出货量同比增长2.6%。
• 9月我国工业企业产成品存货同比增加2.8%。
• 10月我国全部工业品PPI同比下降2.1%。

研究结论

• 工程机械：内需受益于新一轮集中换新周期和大型项目开工，海外结构性景气带动出口增长。建议关注徐工机械、三一重工、中联重科。
• 人形机器人：近期催化较多，产业逻辑未发生变化，建议围绕“确定性”进行交易。建议关注恒立液压、中大力德、华锐精密。
• 半导体设备：技术限制加码，自主可控提速，设备国产化率有望提升。建议关注新莱应材、至纯科技、路维光电、北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科。
• 工业母机：政策驱动下国产机床高端化进程有望加快。建议关注纽威数控、大族数控、海天精工。
• 叉车：销量数据亮眼，智能化与无人化升级，行业估值不高。建议关注安徽合力、杭叉集团、诺力股份。
• 工业机器人：行业或存在困境反转的机会，建议关注减速器、伺服系统等高技术壁垒环节，以及受益于下游应用场景多元化的系统集成商。建议关注埃斯顿、拓斯达、绿的谐波、欧科亿。

风险提示

• 宏观经济景气度不及预期。
• 固定资产投资不及预期。
• 原材料价格大幅上涨。
• 行业和市场竞争风险。
• 产业政策变动风险。
• 第三方数据错误风险。
• 关税扰动风险。