纯碱周报：短期供给存在扰动，关注供给端变动

市场表现

• 现货市场：总体维持偏弱运行，西北价格维持弱势，890附近出厂价，现货维持低位运行。
• 期货市场：在低位波动为主，月差来看，阿拉善产量小幅走低，存在减产，月差维持强势。

纯碱供需情况

• 供应：本周国内纯碱产量69.81万吨，环比下降2.27万吨，跌幅3.15%。企业检修或减量导致供应下降。
• 库存：本周国内纯碱厂家总库存158.74万吨，较周一下降2.83万吨，跌幅1.75%。企业订单执行，发货量增加，高库存企业库存下降。
• 成本、利润：氨碱法纯碱理论利润-38.50元/吨，环比持平；联碱法纯碱理论利润（双吨）为-140元/吨，环比增加13.50元/吨。动力煤价格窄幅下行，成本端微幅走低。
• 需求：浮法玻璃和光伏玻璃需求相对平淡，两者压缩利润，无大补库可能。浮法玻璃利润持续收缩，近期减产加剧。光伏玻璃环节需持续关注，年度级别若给到和2024年需求同级别的预期（430GW-470GW，对应日熔量9.3-10.1万吨），但近期略有恢复生产，总量有限。
• 短期重碱供需平衡预估：过剩延续，短期偏紧，存在大产能检修情况，关注供给端变动。

研究结论

• 供大于求格局暂未改变，总体依旧偏弱对待。
• 建议关注供应端变动。
• 出口持续维持高位，对国内平衡表影响很大，出口价格将持续限制国内价格。160-180美金是国内的价格上限。
• 短期供需平衡预估显示过剩延续，短期偏紧，需关注供给端变动。