纯碱观点
- 库存：截至2024年8月15日，国内纯碱厂家总库存114.83万吨，环比增加0.97万吨，涨幅0.85%。轻质纯碱59.7万吨，环比增加0.61万吨；重质纯碱55.13万吨，环比增加0.36万吨。库存高位震荡，供应下降及企业出货等因素导致库存涨幅收窄。
- 供应：本周纯碱产量68.04万吨，环比减少6.35万吨，跌幅8.53%。轻质碱产量28.18万吨，环比减少2.79万吨；重质碱产量39.86万吨，环比减少3.56万吨。企业检修及设备问题导致整体开工及产量下降。
- 需求：截至2024年8月15日，中国纯碱企业出货量67.60万吨，环比增加0.18%；纯碱整体出货率为99.35%，环比提升8.64个百分点。下游玻璃产线冷修增多，需求下滑压力较大。
- 观点：碱企装置开工率继续下降，供应量延续下降，但下游玻璃需求下滑压力较大。目前纯碱产量高位、库存持续上升，基本面延续弱势，高供应对价格形成压制。短期关注8月碱企是否出现计划外检修。
- 策略：01合约关注1700附近压力，建议反弹偏空交易。
玻璃观点
- 库存：截至2024年8月15日，全国浮法玻璃样本企业总库存6743万重箱，环比增加7.4万重箱，环比涨幅0.11%，同比涨幅64.19%。折库存天数29.2天，较上期增加0.5天。
- 供应：本周浮法玻璃行业平均开工率82.15%，环比下降0.85%；平均产能利用率83.29%，环比下降0.56%。全国浮法玻璃产量117.96万吨，环比下降0.67%，同比上升0.71%。
- 利润：以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-209.69元/吨，环比增加5.00元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润37.54元/吨，环比增加9.80元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润152.46元/吨，环比增加7.15元/吨。
- 需求：截至2024年8月15日，玻璃深加工企业订单天数9.8天，环比增加1.03%，同比减少51.24%。
- 观点：上周4条玻璃产线放水冷修，1条产线点火复产，库存出现区域分化但总体小幅累库。玻璃行业检修或转产增多，产线开工率持续下滑，周熔量明显下降，部分区域供应降幅较大导致库存高位缓慢去库，但下游终端消费依旧偏弱，供应偏宽松格局下价格持续承压。
- 策略：01合约建议维持反弹做空思路。
产业链结构
- 纯碱产业链结构：未详细展开，但提及纯碱生产及下游应用（玻璃等）。
期现市场
- 期现价格：
- 截止20240816，FG主力合约基差收盘121元/吨。
- 截止20240816，SA主力合约基差收盘428元/吨。纯碱主力合约切换至2501合约，基差有所走扩。
- 合约价差：
- 截止20240816，FG9-1价差收盘-36元/吨；SA9-1价差收盘-32元/吨。
库存
- 玻璃库存：详见玻璃观点部分数据。
- 纯碱库存：详见纯碱观点部分数据。
供应端
- 玻璃产量：详见玻璃观点部分数据。
- 玻璃利润：详见玻璃观点部分数据。
- 纯碱产量：详见纯碱观点部分数据。
- 纯碱利润：截至2024年8月15日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为399.10元/吨，环比下跌17.50元/吨；中国氨碱法纯碱理论利润170.43元/吨，环比下跌76元/吨。
需求端
- 玻璃需求：详见玻璃观点部分数据。
- 商品房成交：未直接影响玻璃需求，但作为宏观经济参考。
- 纯碱需求：详见纯碱观点部分数据。
