煤炭开采行业研究简报：印尼明年或将开始征收煤炭出口税

印尼计划自2026年起对煤炭出口征收关税，以增加国家收入，引发煤炭行业抗议。此举基于当前煤炭行业支付的特许权使用费比例低于油气等其他资源。

核心观点：

• 印尼财政部长宣布计划征收煤炭出口税，增加国家收入。
• 印尼煤炭矿山协会强烈反对，认为将给行业带来额外压力并削弱竞争力。
• 上次征收煤炭出口税是在2006年，近二十年未征收。

关键数据：

• 原油价格：布伦特原油期货结算价63.75美元/桶，上涨0.87%；WTI原油期货结算价60.08美元/桶，上涨2.61%。
• 天然气价格：东北亚LNG现货到岸价10.369美元/百万英热，下降3.54%；荷兰TTF天然气期货结算价27.225欧元/兆瓦时，下降4.97%；美国HH天然气期货结算价5.337美元/百万英热，上涨10.04%。
• 煤炭价格：欧洲ARA港口煤炭（6000K）到岸价96.46美元/吨，下降0.86%；纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB价109.5美元/吨，下降1.44%；IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价90.8美元/吨，上涨5.13%。

投资建议：

• 推荐兖矿能源（H+A）、晋控煤业（业绩弹性较大）。
• 重点关注科达自控（深耕智慧矿山领域）。
• 重点关注煤炭央企中煤能源（H+A）、中国神华（H+A）。
• 重点推荐中国秦发（困境反转）。
• 绩优股：陕西煤业、电投能源、淮北矿业、新集能源。
• 弹性较大：兖矿能源、晋控煤业、平煤股份。
• 未来增量：华阳股份、甘肃能化。
• 建议关注昊华能源（弹性标的）。
• 江钨装备（前期完成控股变更，办理资产置换）。

风险提示：

• 国内产量释放超预期。
• 下游需求不及预期。
• 原煤进口超预期。