农林牧渔行业周报：集团年度计划完成压力或偏小但散户大猪出栏压力偏大，行业能繁去化延续

周观察

• 出栏压力：集团出栏压力偏小，散户大猪出栏压力偏大，行业能繁去化延续。涌益样本生猪屠宰量略高于2023年同期。
• 集团出栏：牧原股份、温氏股份2025年商品猪出栏目标分别为7200-7800、3300-3500万头，11月已累计出栏，12月出栏压力不大。
• 散户出栏：散户出栏均重偏高（146.08公斤/头），当前猪价难以覆盖增重成本，加速出栏。二育栏舍利用率42.2%，环比下降。
• 行业趋势：年前需求向上，供给增量有限，能繁去化延续。即使春节旺季猪价上移，能繁去化大势不变。

周观点

• 生猪养殖：生猪及仔猪亏损，去化加速。猪价下行，叠加政策、环保、疫病因素，主被动去化加速，板块进入布局时点。推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。
• 饲料板块：国内市场受益禽畜后周期，海外需求支撑价格。推荐：海大集团、新希望等。
• 转基因产业化：扩面提速，龙头受益。推荐：大北农、登海种业、隆平高科。
• 宠物板块：消费升级叠加关税壁垒，国货崛起。推荐：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。

本周市场表现

• 农业指数下跌1.49%，跑输大盘1.86个百分点。动物保健板块领涨，好当家、西王食品、生物股份领涨。

本周重点新闻

• 财政部印发《生猪（牛羊）调出大县奖励资金管理办法》，稳定生猪产能。
• 农业农村部开展冬季农作物种子、互联网经营农药专项治理行动。

本周价格跟踪

• 生猪价格环比上涨，外三元生猪均价11.2元/kg，仔猪均价19.26元/kg，白条肉均价15.11元/kg。
• 白羽鸡、牛肉、玉米等农产品价格环比上涨。
• 大商所玉米期货结算价环比上涨，豆粕期货结算价环比下跌。
• NYBOT11号糖、郑商所白糖收盘价环比下跌。

主要肉类进口量

• 10月猪肉进口7.00万吨，同比-21.1%；鸡肉进口0.71万吨，同比-72.1%。

饲料产量

• 10月全国工业饲料产量2907万吨，环比-4.2%。