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PP：短期反弹，中期趋势仍有压力

2025-12-04 张驰国泰君安证券梅斌

【基本面跟踪】
国内PP市场偏弱整理。期货偏弱运行拖累现货市场情绪，部分生产企业厂价小幅下调，货源成本支撑减弱，贸易商积极出货为主，部分报盘小幅松动。下游多消耗库存为主，入市采购积极性不高，市场成交较昨日转弱。（卓创资讯）

【市场状况分析】
当前市场压制主要来自供应端偏高。近期成交略有好转，但更多是基于低价因素的阶段性补库。需求端年内高峰期已过，后期关键在于未来需求变化。长期来看，成本端压力、供应端偏高、下游低利润弱需求仍是2026年上半年主导因素。PP低利润对供应端构成压力，但也限制了市场下跌空间。短期市场偏强，但趋势压力仍大。

【趋势强度】
PP趋势强度：-1（弱）

【研究结论】
短期市场反弹，但中期趋势仍有压力。供应端偏高是主要矛盾，需求端恢复缓慢。低利润环境抑制供应，但也限制了进一步下跌。未来需关注需求端变化，短期反弹后仍面临趋势压力。

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