新能源及有色金属日报：碳酸锂去库放缓，下游维持刚需采购

市场分析

2025年12月2日，碳酸锂主力合约开于96840元/吨，收于96560元/吨，当日收盘价较昨日结算价下降0.72%。当日成交量为454290手，持仓量为552239手，较前一交易日增加856手。基差为-2240元/吨（电碳均价-期货）。仓单数量为8992手，较上个交易日增加770手。

碳酸锂现货方面，电池级碳酸锂报价92300-96500元/吨，工业级碳酸锂报价90800-93100元/吨，均较前一交易日上涨50元/吨。6%锂精矿价格1215美元/吨，下跌8美元/吨。下游材料厂多以长协订单和客供渠道支撑生产，散单采购以刚需为主，市场成交清淡。年度长协谈判仍在进行，焦点在于明年的价格系数和采购量。供应端预计12月国内碳酸锂产量环比增长3%，需求方面，12月新能源汽车销量较好，储能市场供需两旺，电芯及正极材料排产环比略有下滑。预计12月碳酸锂仍将去库，但幅度较11月放缓。

12月产销数据

12月1日，比亚迪发布11月产销快报，11月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为27.669GWh，较上月增长1.12%，同比增长23.13%，再次打破历史次高记录。1-11月累计装机总量约为258.282GWh，同比增长50.9%。

策略

12月去库开始放缓，但消费有一定支撑。矿端复产正在推进，预计年内实现。一季度消费存在较大分歧，预计动力电池端减少，储能维持高位，整体一季度环比下滑，碳酸锂累库可能性较大。

风险

1. 消费端持续超预期
2. 矿端扰动超预期
3. 宏观情绪及持仓变动影响

图表

• 图1：国产电池级碳酸锂（99.5%）价格
• 图2：国产工业级碳酸锂（99.2%）价格
• 图3：碳酸锂周度总产量
• 图4：碳酸锂周度统计库存
• 图5：锂矿统计库存
• 图6：碳酸锂仓单数量