新能源及有色金属日报：下游维持刚需采购 现货成交仍显寡淡

市场要闻与重要数据

• 现货方面：2026年3月5日，LME铅现货升水为-48.23美元/吨。SMM1#铅锭现货价16625元/吨，上海铅现货升贴水-15.00元/吨，广东铅现货16650元/吨，河南铅现货16625元/吨，天津铅现货升贴水16675元/吨。铅精废价差-50元/吨，废电动车电池9925元/吨，废白壳10075元/吨，废黑壳10275元/吨。
• 期货方面：沪铅主力合约开收于16775元/吨，较前一交易日变化-65元/吨，成交38944手，持仓59365手。夜盘沪铅主力合约收于16715元/吨，下降0.62%。
• 区域报价：河南地区铅冶炼厂报价平水出厂，贸易商对沪铅贴水230-180元/吨；湖南地区铅冶炼厂挺价出货，贸易商对沪铅贴水240元/吨；广东地区铅冶炼厂报价升水50元/吨出厂。下游蓄电池企业节后生产缓慢恢复，部分厂家采购延迟至下周，其他维持刚需。
• 库存方面：SMM铅锭库存6.7万吨，LME铅库存285900吨，均较上一交易日微幅变化。

策略

• 单边：中性
• 操作建议：关注3月中下旬库存拐点及再生铅复产进度，冶炼企业逢高套保，下游逢低补库，投资者谨慎偏多，关注16300-17200元/吨区间突破。套保操作可在区间上下沿进行。

风险

• 消费恢复不及预期，流动性踩踏风险。

图表

• 提供了SHFE铅升贴水、LME铅升贴水、上海铅锭现货升贴水、国产&进口矿TC、再生铅综合成本、原生/再生铅冶炼开工率、国内库存与沪铅主力、LME铅季节性库存、上期所铅库存、铅锭社会库存、铅精废价差、废电池价格、铅蓄电池开工率、铅进口盈亏等图表。