光储行业跟踪：10月国内光伏装机量环比上涨，储能电芯排产延续增长态势

10月国内光伏装机量环比上涨，储能需求旺盛

排产

• 光伏组件：2025年下半年以来排产稳定，11月头部企业排产略有上升，但多数企业减产清库，整体排产较10月下降。SMM预计11月国内组件排产不足44.5GW，存在价格反弹后提产可能。
• 电芯：据大东时代智库预测，2025年12月中国市场动力+储能+消费类电池排产量220GWh，环比增长5.3%，其中储能电芯占比约35.3%；全球市场排产量235GWh，环比增长3.1%，储能电池延续高增长态势。

价格

• 光伏：截至2025年11月26日，多晶硅致密料价格持平，报52.00元/kg；183N单晶硅片均价下降0.08元/片至1.20元/片；210N电池片均价持平，报0.29元/W；TOPCon双玻组件价格持平，报0.69元/W。
• 储能：2025年10月，磷酸铁锂电池储能系统（不含工商业储能柜）入围报价主要集中在0.43-0.7487元/Wh，平均报价0.5547元/Wh，中标加权均价0.5248元/Wh，环比增加10%。其中，2h系统入围报价环比下降5.5%；4h系统入围报价环比增加23.23%。

需求

• 海外：10月光伏组件出口额约22.58亿美元，同比增长4.39%，环比下降19.34%。1-10月累计出口额234.73亿美元，同比下降4.89%。10月逆变器出口额6.77亿美元，同比增长2.76%，环比下降5.02%。1-10月累计出口额74.35亿美元，同比增长17.45%。欧洲出口额居首，新兴市场提供增长潜力。
• 国内：10月国内光伏新增装机量12.6GW，环比增长30.4%，同比下降38.3%。1-10月累积新增光伏装机252.87GW，同比增长39.5%。10月储能EPC/PC、储能系统和储能电芯新增招标项目共计12.7GW/38.7GWh，容量规模同比增长85%，环比下降11.24%。

投资建议

• 建议关注光储相关标的，推荐阳光电源（300274.SZ）、南都电源（300068.SZ）、通润装备（002150.SZ）、华盛昌（002980.SZ）、首航新能（301658.SZ）。

风险提示

• 竞争加剧导致毛利率降低；政策风险导致需求不及预期；国际贸易摩擦风险。