11月国内光伏装机同比增长，双玻组件价格小幅上涨——光储行业跟踪

11月国内光伏装机量同比增长，双玻组件价格上涨

排产

• 光伏组件：2025年11月，光伏组件整体产量环比下降2.43%。国内方面，12月终端装机进展不及预期，组件价格上涨导致下游企业采买抵触，库存止降转增；海外方面，终端进入淡季，出口退税影响淡化，需求大幅下降，企业同步下修排产。
• 电芯：据大东时代智库预测，2026年1月中国市场动力+储能+消费类电池排产量210GWh，环比下降4.55%，动力电池为主要回调板块，二线企业下降尤为明显；储能电池排产维持高位甚至小幅上涨。全球市场动力+储能+消费类电池排产量220GWh，环比下降6.38%。

价格

• 光伏：截至2025年12月24日，多晶硅致密料价格持平，报52.00元/kg；183N单晶硅片主流均价上涨5.93%，报1.25元/片；TOPCon双玻组件小幅上涨，报0.70元/W。
• 储能：2025年11月，国内磷酸铁锂电池储能系统（不含工商业储能柜）报价主要集中在0.4452-0.6828元/Wh区间，平均报价0.5721元/Wh，中标加权均价0.4912元/Wh，环比下降6.4%。其中，2h锂电储能系统报价环比上涨2.88%；4h锂电储能系统报价环比下降10.86%。

国内需求

• 2025年11月国内光伏新增装机量为22.02GW，环比增长74.76%，同比下降11.92%。1-11月累积新增光伏装机274.89GW，同比增长33.25%。
• 2025年11月EPC/PC（含直流侧设备）+储能系统新增招标规模达21.8GW/64GWh，创2025年以来月度新高，容量规模环比大增65%，同比下降4%。

海外需求

• 2025年11月光伏组件出口额约24.12亿美元，同比增长34.08%，环比增长6.84%。1-11月累计出口额258.85亿美元，同比增长4.89%。
• 2025年11月逆变器出口额7.67亿美元，同比增加25.91%，环比增长13.29%。1-11月累计出口额82.02亿美元，同比增加29.57%。
• 欧洲是主要出口区域，亚洲地区次之，南美等新兴市场提供多元化增长潜力。中国逆变器出口澳大利亚金额同比增长率超177%。

投资建议

• 建议关注光储相关标的，推荐阳光电源（300274.SZ）、南都电源（300068.SZ）、通润装备（002150.SZ）、华盛昌（002980.SZ）、首航新能（301658.SZ）。

风险提示

• 竞争加剧导致毛利率降低。
• 政策风险导致需求不及预期。
• 国际贸易摩擦风险。