盘前Plus+｜今日重点关注：PX、国债期货 美国11月ISM制造业PMI指数48.2

PX：多PX空BZ继续持有，5-9正套

• 供应端：国产PX开工率维持88.5%，中化泉州停车检修，GS装置后期有停车计划，浙石化1月CDU检修，PX负荷预计下滑，供应端有收缩预期。
• 需求端：PTA开工率提升至73.7%，海外汽油挤仓结束，裂解价差冲高回落，MX调油料走弱，对PX估值形成冲击。
• 价差与结论：PX-MX价差走扩，PXN上涨至292美金/吨。基于当前供需格局，关注高利润下检修兑现力度。

国债期货：区间震荡偏空延续，结构性策略推荐

• 市场行情：国债期货区间震荡偏空，结构性策略推荐逢低多头替代、逢高套保、择机正套和跨期。
• 影响因素：
  • 上限：美联储降息摇摆、央行货币政策克制、中长期资金入市、十五五政策预期限制长端利率下探。
  • 下限：基本面强度暂时不支持利率大幅上行。
• 结论：重申区间震荡偏空观点，未来一年国债期货无力上破前高，但下方仍有博弈空间，可择机参与结构性机会。

所长早读：美国11月ISM制造业PMI指数48.2

• 核心数据：美国11月ISM制造业PMI指数48.2（预期49，前值48.7），连续九个月低于荣枯线，制造业持续收缩。
• 关键指标：
  • 新订单自7月以来最快收缩，需求疲软导致工厂就业大幅收缩。
  • 原材料支付价格指数首次回升，生产指数加速扩张。
• 分析观点：制造业困境受贸易政策不确定性和高企生产成本拖累。

盘前品种技术解盘

（内容未提供，略）