盘前Plus+｜今日重点关注：集运指数（欧线）、烧碱、PX 全国人大四次会议开幕政府工作报告要点概述

集运指数（欧线）

• 短期盘面：受地缘情绪扰动，近月2604指数平水，3月第三周提涨预期后即期运费约1800点。
• 运力变化：中远及其子公司OOCL将中东MEX航线（18,982 TEU）抽调至西北欧AEU3/LL2航线，上海离港日为3月第四周；同时AEU7航线取消挂靠上海港。
• 市场影响：3月下半月运力增量明显，PA联盟第三周运力压力较大，需关注复工复产进度对提涨落地的影响。
• 4月预期：周均运力32.6万TEU/周，月度同比增速4.1%，关注中东地缘问题是否导致缺箱、堵港、船期延误。
• 盘面走势：地缘溢价部分回吐，但合约估值仍平水或升水2025年同期，7月前复航概率大幅降低，预计盘面维持宽幅震荡，需警惕情绪反复。

烧碱

• 短期盘面：受出口乐观预期影响，价格大幅上涨。
• 主要担忧：
  • 乙烯供应影响韩国PVC装置降负，通过氯碱平衡机制导致烧碱被动减产。
  • 中东长协供应受阻，海外需求转向中国，推动出口回暖。
  • 俄罗斯可能停止向欧洲供气，驱动中国烧碱出口扩张（能源套利逻辑）。
• 国内供需：高产量、高库存，主要下游氧化铝负反馈矛盾未改善，需持续跟踪海外装置动态及中国出口签单情况。

PX

• 短期操作：8200-8300附近多单可部分减仓，5-9月差逢高减仓。
• 中期趋势：趋势偏强，波动率加大，做好仓位控制。
• 供应情况：石脑油及原油采购难度加大，国内PX多套装置检修、降负荷，负荷降至7成左右；韩国GS55万吨、Soil77万吨装置按计划检修。
• 进口减量：国产和进口减量将于二季度逐步兑现。
• PTA对比：PTA负荷回升至81%，若伊朗问题持续2周以上，PX估值或进一步上涨。
• 交易策略：多PX空PTA可继续持有。

所长早读

• 政府工作报告要点：
  • 2026年经济增长目标4.5%-5%，区间管理，更重质量。
  • 赤字率拟按4%左右安排，建立健全增收节支机制。
  • 稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，盘活存量商品房。
  • 新质生产力清单化、规模化落地。
  • 民生保障措施更具体，包括养老金提升、普惠托育、养老服务补贴等。
  • 绿色发展：单位GDP碳排放降3.8%左右，转向碳排放双控，绿色用能。
• 总体评价：2026年强调提质增效、新质生产力、内需激活、存量盘活、风险化解、民生细化，是“十五五”开局的稳健转型之年。