盘前Plus+｜今日重点关注：碳酸锂、原油、集运指数（欧线） 美国9月PPI数据同比环比上涨

碳酸锂

• 多空博弈加剧，偏强震荡。
  • 多头驱动：
    1. 储能需求强劲，能穿越淡季延续至明年一季度。
    2. 仓单注销持续，高表观去库。
    3. 下游11月采购水平较低，预计月末存在集中采购兑现。
  • 空头驱动：
    1. 视下窝出让收益评估报告公示结束，市场提前预期复工至12月初。
    2. 海外矿山提升收率，高锂价刺激进口量释放。
  • 预测：12月上旬前维持偏强运行，中下旬存在压力。

原油

• 内外盘油价下行趋势未结束。
  • 核心逻辑：
    1. 俄乌和谈预期增强，市场或提前计价俄油供应恢复。
    2. 美国军事打击预期削弱，油价或回吐地缘溢价。
    3. 中国主营大幅降负后采购需求下滑，亚洲、全球总库存继续攀升，未来2-4个月全球大概率累库。
  • 关键数据：
    • 近期内外盘油价大幅大跌，或考验4月前低，甚至破前低至50美元/桶。
  • 运费影响：
    • 9-10月全球油运运费大幅上涨，中东至亚洲TD3C运费飙升3倍，逼近2022年前高。
    • 未来运费或存在回落空间，对各类跨区价差（如SC-Brent、SC-Dubai、EFS）构成利空。
    • SC走势或持续弱于外盘。
  • 研究结论：波段做空，关注套利（详见2025年年报）。

集运指数（欧线）

• 弱势震荡。
  • 短期交易逻辑：按去年同期运费走势线性外推，12月第一周运价见顶，12月第二周至1月有跌价预期。
  • 基本面：
    • 今年11月底、12月上旬未达“一舱难求”，但自10月以来装载水平复苏。
    • 12月下半月装载将转强，农历春节偏晚，货量峰值预计在2026年1月。
  • 合约分析：
    • 2512合约：
      • 50周马士基开舱价环比下调300至2200美元/FEU。
      • 预计50周运价中枢2200~2300美元/FEU，计入第一期交割结算价。
      • 12月下旬供需面仍有支撑。
    • 2602合约：
      • 短期悲观预期先行，暂时观望。

所长早读：美国9月PPI数据

• 数据：
  • 9月PPI环比上涨0.3%（预期0.3%，前值-0.1%）。
  • 剔除食品和能源的核心PPI环比上涨0.1%（预期0.2%，前值-0.1%）。
  • 同比上涨2.7%（预期2.6%，前值2.7%），为2024年7月以来最温和涨幅。
• 观点：
  • 批发价格上涨暗示美联储首选通胀指标PCE涨幅有限。
  • “新美联储通讯社”Nick Timiraos点评称，通胀数据温和。