盘前Plus+｜今日重点关注：MEG、国债期货 最新的全国碳市场钢铁、水泥、铝冶炼配额分配方案发布

MEG：中期趋势偏弱，建议空配，月差维持反套。近期部分装置检修结束，供应将逐步回归，新装置如巴斯夫湛江、宁夏鲲鹏投产，进口量虽减少但全月预计超60万吨，库存累库7万吨，基差跌至25-27元/吨，显示现货供应充足。12月聚酯负荷下降，乙二醇刚需下滑，供需过剩下单边上涨动力不足。

国债期货：修复行情已到位，后续看曲线走陡，震荡偏空。三四季度疲弱数据叠加全球风险偏好回落推动前期修复，但当前长端上方阻力明显，震荡格局延续下行情或偏空，债市曲线或将转陡。机构现券配置意愿弱于去年同期，三季度货币政策报告措辞克制，“稳”字显著压缩降息空间，长端利率难下探。分机构持仓显示私募外资理财子微降，行情平淡。未来利率债与国债期货分歧在于政策期待与基本面疲弱的交织，移仓换月临近，长端价差与基差收敛。情景一（权益回暖）下债市偏空、曲线走陡、跨期基差走阔概率较大。

所长早读：最新全国碳市场钢铁、水泥、铝冶炼配额分配方案利多碳价。2024年度行业盈亏平衡，基础结转量提升至10万吨，市场潜在买方需求增超1亿吨，预计实际采购约3000万吨；2025年度整体盈亏平衡，单个企业盈缺率控3%以内，调整系数扩大至15%，有望提升市场活跃度。