盘前Plus+｜今日重点关注：集运指数（欧线）、商品市场周度回顾 美国服务业活动回升

核心观点与市场回顾

• 集运指数（欧线）：中期宽幅震荡，9月第二周多数船东启动二次调价，开启国庆节前囤货窗口，叠加复航消息扰动，盘面承压走弱。主力10合约大贴水下宽幅震荡，国庆前后停航节奏与去年一致，预计船司国庆前杀价囤货，10月下旬宣涨。建议2610合约以1750-2050点宽幅震荡思路对待，远月合约单边谨慎，以观望或套保为主。
• 商品市场周度回顾：宏观主线由“加息预期升温+地缘冲突升级”驱动。杰克逊霍尔央行年会上沃什鹰派言论，市场对美联储9月加息预期快速上修至68%，美元指数与美债收益率走强，10年期美债收益率创近20个月新高。地缘方面，美军打击伊朗、沙特油轮遭拦截，8月原油出口量环比大跌28%，ICE布伦特结算价升至94美元上方，SC原油主力合约周涨幅3.15%。国内内需偏弱，上海试点存量房贷延长至40年释放宽松信号，政策预期与旺季预期交织，市场博弈加剧。

分板块分析

• 能源板块：原油、燃料油、沥青价格重心上移，沥青现货大涨，美国零售柴油价格升至四年高位，亚洲LNG现货创两年新高，能源通胀担忧升温。下游化工品跟随成本重心上移，乙二醇港口库存去化至17.8万吨，现货偏紧。
• 黑色板块：焦煤、焦炭受蒙煤通关低位、供给缺口与库存去化支撑表现偏强，主焦煤8月累计涨幅达500-600元/吨，焦炭第四轮提涨部分落地但竞拍流拍率回升至9%。螺纹、热卷受需求疲弱压制震荡偏弱，钢联数据显示螺纹表需周环比下降14.88万吨，8月中旬重点钢企库存环比增加6.7%。
• 贵金属：加息预期与美元走强构成压制，沪金、沪银走弱。央行避险配置延续，荷兰央行本周将86。
• 有色金属：流动性收紧预期压制估值，但Codelco上半年铜产量同比下滑11%，智利7月产量同比下降9.4%，矿端约束叠加AI资本开支叙事（博通上调AI收入指引、台积电全球在建晶圆厂近20座）提供中长期支撑，铜、铝、锌整体高位偏强。
• 农产品：油脂油料受美豆天气升水与原油上涨带动偏强，棉花在减产预期强化与国内需求不足、储备棉投放的多空拉锯中表现纠结，红枣、鸡蛋跌幅居前，生猪偏弱运行。
• 航运端：9月2日BDI报3331点，环比上涨5.5%，创2023年12月以来新高，干散货运费走强对黑色原料形成情绪支撑。

所长早读与今日早评

• 美国服务业活动回升：8月服务业PMI升至54.5，显示服务业继续扩张，新订单指数升至近三年半高位，企业活动保持较快增长，就业指标改善，但服务业投入价格仍高，通胀压力未完全消退，市场关注后续就业及通胀数据对美联储政策路径的影响。
• 今日早评：各品种报告目录，包括黄金、白银、铜、锡、铝、氧化铝、铸造铝合金、铂、钯、镍、不锈钢、碳酸锂、工业硅、多晶硅、铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、焦炭、焦煤、动力煤、原木、对二甲苯、PTA、MEG、橡胶、合成橡胶、沥青、LLDPE、PP、烧碱、纸浆、甲醇、尿素、苯乙烯、LPG、丙烯、PVC、燃料油、低硫燃料油、集运指数（欧线）、短纤、瓶片、胶版印刷纸、纯苯、棕榈油、豆油、豆粕。