因子情绪观察与基金仓位高频探测

市场情绪跟踪

• 股指期货升贴水：截至2025年11月28日，沪深300、中证1000、上证50和中证500股指期货均处于贴水状态，贴水率分别为-0.46%、-1.00%、-0.22%和-0.82%。
• 两融情况：截至2025年11月27日，两融余额为24645.56亿元，融资余额为24475.28亿元，融券余额为170.29亿元。本周融资净买入额为99.68亿元，较上周大幅上升；融券净卖出额为7.57亿元，较上周大幅上升。电子、通信、传媒行业融资净买入额较高，电力设备及新能源行业融券净卖出额较高。
• 公募基金相关指标：本周主动权益基金发行规模为95.24亿元，近一个月发行规模为776.03亿元。

公募基金仓位及行业配置高频探测

• 仓位变化：截至2025年11月28日，全市场主动权益基金平均仓位为86.74%，较上一周加仓0.51%。偏股混合型基金、普通股票型基金、灵活配置型基金均加仓。
• 行业配置：最近一周，主动权益基金主要加仓有色金属、中游制造综合、煤炭等行业，减仓电子、医药、通信等行业。最近一个月，有色金属、煤炭、石油石化行业加仓明显，基础化工、医药、计算机行业减仓明显。
• 逆势加仓：通信和电子行业周内表现较好，但主动减仓；石油石化和煤炭行业周内表现不佳，但逆势加仓。

因子表现跟踪

• 近一周IC表现：reverse_120_5、对数市值、归母净利润/负债因子表现较好，股息率、PS因子表现较差。
• 近一个月IC表现：1/PB、PS、股息率因子表现较好，净利润同比、归母净利润同比因子表现较差。
• 近一年IC表现：1/PB、reverse_20、对数市值因子表现较好，ROE环比、净利润同比因子表现较差。
• 多头收益：本周reverse_120_5、速动比率、流动比率因子表现优异，近一个月对数市值、PS因子表现较差，股息率、1/PB、ROE环比因子表现较好。

风险提示

本报告基于公开历史数据进行统计测算，数据存在滞后性和不准确风险，不构成投资建议。投资者需自行承担风险。