继续布局游戏等AI应用，积极关注电影市场回暖

传媒行业周报总结

核心观点与关键数据

• 游戏行业：国产游戏版号发放数量创年内新高，新游储备丰富，驱动游戏行业延续高景气。11月国产游戏版号数量达178款，2025年累计已下发1532个。重点推荐恺英网络、巨人网络、心动公司等AI游戏应用赛道公司。
• AI应用：科技巨头推动“云+模型+流量+应用”全方位优势，端侧AI突破加速AI应用商业化。建议继续布局AI游戏、AI广告、AI漫剧、AI电商、AI设计等赛道。
• 电影市场：《疯狂动物城2》票房大热，后续国产、进口新片接力，推动电影票房回暖。重点推荐上海电影，受益标的包括中国电影、猫眼娱乐等。
• 行业数据：《仙逆H5》获内地iOS游戏免费榜第一，《和平精英》获内地iOS游戏畅销榜第一；《疯狂动物城2》获得周票房冠军。

研究结论

• 游戏市场延续高景气，国产版号储备丰富为新游供给释放蓄势。
• AI应用商业化加速，建议布局AI游戏、AI广告、AI漫剧、AI电商、AI设计等赛道。
• 电影市场回暖，高口碑影片助力票房持续超预期，相关公司收入弹性提升。
• AIGC能力提升，Claude Opus 4.5等模型推动大模型在编码、Agent等能力提升。
• 字节跳动计划出售沐瞳，沙特游戏巨头Savvy Games Group正与字节跳动接触收购沐瞳。

板块行情

• A股传媒板块2025年第48周表现居市场上游，游戏板块表现较好，涨幅达6.51%。
• 勤上股份周涨幅最大（+25.66%），华谊嘉信周跌幅最大（-7.60%）。

风险提示

• 游戏流水、电影票房、AI应用商业化进展低于预期等。